8.5.3.7 Standstill-overeenkomst

De meest elementaire wijze waarop een aandeelhouder zich kan uitspreken over het bod is door het al dan niet aanmelden van zijn stukken onder het bod. De enkele omstandigheid dat aandeelhouders besluiten niet op het bod in te gaan, is uiteraard onvoldoende om van defensief acting in concert te kunnen spreken.1 Daarvoor is nodig dat partijen samenwerken op basis van een overeenkomst met het oog op het dwarsbomen van het aangekondigde bod, zeker als het bestuur van de doelvennootschap daarbij betrokken is (§ 8.3). Ik denk wel dat dat oogmerk in beginsel kan worden aangenomen als een groep aandeelhouders met gezamenlijk 30% of meer van de stemrechten (zonder welke omstandigheid sowieso geen biedplicht ontstaat (§ 7.3.3.3)), afspraken maakt over het aanmelden onder het bod. Niet valt in te zien welke andere bedoelingen zij daarbij kunnen hebben. Dat wordt niet anders als zij deze afspraak maken omdat zij de geboden prijs te laag vinden. Het gaat om het dwarsbomen van het bod, zoals dat op dat moment en tegen de desbetreffende voorwaarden wordt uitgebracht; niet om het dwarsbomen van een bod tout court.