De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/89:89 Belonen voor absolute aandeelhouderswaarde

De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/89

89 Belonen voor absolute aandeelhouderswaarde

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

“As a shareholder I would say that for every dollar I get in stock appreciation plus dividends, I’ll give you – the manager – so many cents. During depressions shareholders lost fortunes and employees were thrown out of work. Why should executives make a lot of money in such a situation? The fact that circumstances are beyond their control is not an issue. If a company doesn’t do well, executives shouldn’t.”1

Dit citaat geeft in heldere bewoordingen de redenering weer waarom de welvaart van bestuurders, evenals de welvaart van aandeelhouders en werknemers, onderhevig zou moeten zijn aan de systematische risico’s van de kapitaalmarkt. Op grond van deze redenering wordt in de praktijk ervoor gekozen de bezoldiging van bestuurder te koppelen aan de aandelenkoers: (i) hetzij door de uitkering van de variabele beloning afhankelijk te maken van prestatiemaatstaven die gerelateerd zijn aan de aandelenkoers, (ii) hetzij door de bestuurder te bezoldigen met aandelengerelateerde instrumenten zoals aandelen of aandelenopties. Op deze wijze wordt een zo rechtstreeks mogelijk verband gelegd tussen de belangen van de aandeelhouders en de bestuurder. De gedachte hierachter is dat de bestuurder aan dezelfde risico’s onderhevig moet zijn waaraan een aandeelhouder ook onderhevig is. De bestuurder deelt dus niet alleen in de specifieke risico’s van de onderneming, maar ook in de systematische risico’s van de totale kapitaalmarkt.

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.