84 In the mind of the executive

Binnen de pay-for-performancebenadering wordt de waarde van de bezoldiging bepaald aan de hand van de prikkel die deze bezoldiging geeft aan de bestuurder. Niet verwonderlijk benadrukken Jensen en Murphy dat voor de prikkelwerking van de bezoldiging het perspectief van de bestuurder van doorslaggevend belang is. De vraag of een bezoldiging als een redelijke of verdiende beloning kan worden aangemerkt is daarom irrelevant omdat het beloningselement impliciet is meegenomen in de prikkelwerking van de bezoldiging. Deze aanname is slechts ten dele waar. Alleen in het geval dat een variabele beloning vanuit de perceptie van de bestuurder als ongerechtvaardigd (laag) wordt ervaren, zal de prikkelwerking van de (toekomstige) bezoldiging worden beïnvloed en dient zodoende rekening gehouden te worden met de vraag of een bezoldiging verdiend of billijk is. De bezoldiging moet immers ‘in the mind of the executive’ als motiverend worden gezien.1 Als ‘beloning’ en ‘billijkheid’ al een rol spelen binnen de pay-for-performancebenadering, dan is dat dus slechts in een ondergeschikte rol ten gunste van de bestuurder. Indien een bezoldiging vanuit het perspectief van aandeelhouders, werknemers, consumenten of de rest van de samenleving als onverdiend wordt gezien, dan speelt de ‘onredelijkheid’ van de beloning geen rol en wordt deze buiten beschouwing gelaten.2 De prikkelwerking van de bezoldiging voor de bestuurder wordt daar immers niet door aangetast.