De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/46:46 Opkomst van het gebruik van opties

De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/46

46 Opkomst van het gebruik van opties

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

Opvallend is, dat de samenstelling van de bestuurdersbeloningen wel aanzienlijk wijzigt vanaf de jaren ’50. Zo beginnen winstdelingen plaats te maken voor het bezoldigen met opties, waardoor aandelenopties geleidelijk aan een steeds groter deel uitmaken van de totale bezoldiging.1 De overgang van winstdelingen naar opties wordt vaak toegewezen aan een groeiend bewustzijn bij ondernemingen om de beloning van bestuurders te koppelen aan de belangen van de aandeelhouders. Opmerkelijk genoeg is de verandering van winstdelingen naar opties voornamelijk tot stand gekomen door een wijziging in de belastingwetgeving.2

“They [options, ECHJL] are, of course, really tax-avoiding schemes […] as the profit of sales of stocks is taxed as capital gains at a maximum of 25 percent […].”3

De opkomst van het gebruik van opties is dan ook niet zozeer te wijten aan de financiële prikkel die voortvloeit uit het bezoldigen met opties, maar aan de gunstige belastingheffing op de inkomsten uit opties.

“Stock options, the right to buy stock at predetermined prices if it goes up in value, though common, are by no means universal. They are as much affected by broad speculative movements in the stock market as by management effort. And they are more widely valued as a tax dodge than as an incentive. So even the case for maximization of personal return by top management is not strong.”4

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.