5.4.2 Schuldeisers die zich op het economisch belang (de certificaten) kunnen verhalen

Voor de continuïteit van het economisch belang binnen de familie is de vraag interessant in hoeverre en welke schuldeisers zich op het economisch belang bij het beheerde vermogen kunnen verhalen. Voor dit onderdeel wordt ervan uitgegaan dat de certificaten in het privévermogen van de certificaathouder vallen.1 In dat geval zijn de schuldeisers die zich op het privévermogen van de certificaathouder kunnen verhalen degenen die zich mogelijk op de certificaten kunnen verhalen. In geval van certificering van aandelen in een BV zijn er in beginsel twee mogelijkheden om de vraag te beantwoorden in hoeverre de certificaten praktisch gezien voor uitwinning vatbaar zijn. Dit wordt hierna toegelicht.

Er wordt in dit onderzoek niet ingegaan op de vraag in hoeverre certificaten van aandelen een interessant verhaalsobject zijn voor schuldeisers. De waarde van sommige certificaten van aandelen zal in het economisch verkeer als gering worden beschouwd. Onder andere de regelmaat waarmee uitkeringen op de certificaten worden gedaan alsmede de mogelijke beperkingen om de certificaten over te dragen zijn van invloed op de waarde ervan. Bij familiebedrijven is voor te stellen dat behoudend wordt omgegaan met winstuitkeringen. Ook de wijze waarop en de groep personen aan wie de certificaten kunnen worden overgedragen kan beperkt zijn. Afhankelijk van wie de schuldeiser is, zullen dergelijke factoren mogelijk als dusdanig waarde-verminderend worden ervaren, dat verhaal op de certificaten niet zinvol wordt beschouwd.2