8.4.2.4 Girale aspecten van samenvoeging op niveau van het centraal instituut (girodepot)

De intermediairs houden een depot aan bij het centraal instituut. In geval van samenvoeging van aandelen handelt het centraal instituut op eenzelfde wijze als de intermediair als hierboven omschreven. Het centraal instituut verzamelt bij de verschillende intermediairs de depotfracties die bij hen overblijven. Wanneer van de verschillende depotfracties een nieuw aandeel gevormd kan worden, worden deze door de paying agent (de bank die de conversie begeleidt) namens het centraal instituut ter beurze verkocht en door het centraal instituut tegen een vooraf bepaalde koers afgerekend aan de intermediairs door administratie op de administratieve rekening van de uitgevende instelling. Depotfracties welke uiteindelijk overblijven worden afgeboekt. Bij het samenvoegen van effecten is sprake van maximale verwisseling (het verzamelen van fracties om zoveel als mogelijk nieuwe effecten te vormen) en de eventueel overgebleven depotfracties worden afgeboekt. In theorie is het mogelijk dat door afboeking van de aandelenfracties het geplaatst aandelenkapitaal onder de verplichte grens van een vijfde deel van het maatschappelijk aandelenkapitaal komt. In de praktijk zal dit echter niet snel voorkomen omdat uitgevende instellingen meestal geen maatschappelijk kapitaal hebben dat precies een vijfvoud is van het geplaatste kapitaal.