Acting in concert-regeling inzake verplicht bod op effecten (VDHI nr. 136) 2016/5.1:5.1 Inleiding

Acting in concert-regeling inzake verplicht bod op effecten (VDHI nr. 136) 2016/5.1

5.1 Inleiding

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

Als gevolg van de Overnamerichtlijn kennen alle lidstaten een verplicht bod-regeling. Omdat met de Overnamerichtlijn slechts minimumharmonisatie is beoogd (§ 3.3) bestaan evenwel grote verschillen binnen de lidstaten. De eerder genoemde beleidsregels van de Europese toezichthouder ESMA (hoofdstuk 1 en § 3.6) brengen daar maar zeer beperkt verandering in (zie uitgebreid § 7.4.2.2). Bovendien gaat het dan primair om de toepassingspraktijk van de verschillende nationale toezichthouders en niet de wettelijke regelingen zelf.1 Waar relevant, zal in het onderstaande bij de ESMAbeleidsregels worden stilgestaan.

In dit hoofdstuk worden de verschillende acting in concert-regelingen geschetst2, met vooropstelling van de Nederlandse. Gekozen is voor landen, die veel ervaring hebben met het verplicht bod en acting in concert (zie eerder § 1.5). Steeds zal voorafgaand aan de analyse van de acting in concert-regels bij wijze van achtergrondinformatie kort worden ingegaan op de hoofdlijnen van de verplicht bod-regeling3. Vervolgens komen aan de orde4:

i)

de verschillende acting in concert-varianten per land, met bijzondere aandacht voor eventuele vermoedens van acting in concert;

ii)

de uitleg van de acting in concert-regels met betrekking tot het doel, de vorm en de duur van de samenwerking;

iii)

het ontstaan van de biedplicht wegens acting in concert;

iv)

de acting in concert-gerelateerde vrijstellingen en ontheffingsmogelijkheden, en

v)

toezicht en handhaving.

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.