Einde inhoudsopgave
Faillissementspauliana, Insolvenzanfechtung & Transaction Avoidance in Insolvencies (R&P nr. InsR1) 2010/2.3.1.1
2.3.1.1 Achterstelling van aandeelhoudersleningen in insolventie (artikel 39 InsO)
mr. R.J. de Weijs, datum 15-03-2010
- Datum
15-03-2010
- Auteur
mr. R.J. de Weijs
- JCDI
JCDI:ADS402336:1
- Vakgebied(en)
Rechtswetenschap / Algemeen
Insolventierecht / Faillissement
Voetnoten
Voetnoten
Zie De Bra, Insolvenzordnung Kommentar, p. 876.
U. Gundlach, V. Frenzel en U. Strandmann, 'Die Insolvenzverwaltung nach den Änderungen durch das MoMiG', ATZ/ 2008/11, p. 648.
De Regeringstoelichting (`Gesetz zur Modernisierung des GmbH-Rechts und zur Bekämpfung von Missbräuchen', ATZ/ 2008/11, p. 41) stelt dat dit geen verslechtering zou zijn van de positie van de aandeelhouder die een lening verstrekt omdat ook het reeds het laten staan van een lening kon leiden tot achterstelling: Auf das Merkmal „kapitalersetzend' wird verzichtet. Es gibt nach dem neuen Konzept keine kapitalersetzenden Gesellschafterdarlehen mehr. Jedes Gesellschafterdarlehen ist bei Eintritt der Insolvenz nachrangig. Dies entspricht international verbreiteten Regelnmustern. Die Reglung wird dadurch für die Rechtspraxis wesentlich einfacher. Die GmbH gewinnt im Wettbewerb der Rechtsformen an Attraktivität. Zugleich wird der darlehensgewährende Gesellschafter nicht schlechter gestellt, denn auch bisher waren stehengelassene Altdarrlehen in aller Regel ab Eintritt der Krise — also schon im Vorfeld der Insolvenz — als kapitalersetzend umqualifiziert.' Aangezien het werkingsbereik van artikel 39 lid 1 sub 5 InsO duidelijk wijder is dan voor inwerkingtreding van MoMiG, heeft er echter wel degelijk een verslechtering van de positie van de aandeelhouder ten gunste van de gezamenlijke schuldeisers plaatsgevonden.
Op grond van artikel 174 lid 3 InsO is het echter wel vereist dat de rechtbank een beslissing neemt dat achtergestelde vorderingen ook geverifieerd zullen worden.
Artikel 32a lid 3 (tweede gedeelte) GmbHG bepaalde: Erwirbt ein Darlehensgeber in der Krise der Gesellschaft Geschäftsanteile zum Zweck der Überwindung der Krise, führt dies für seine bestehenden oder neugewährten Kredite nicht zur Anwendung der Regeln über den Eigenkapitalersatz.
De Bra (Insolvenzordnung Kommentar, p. 759) ziet de rechtvaardiging van artikel 135 InsO hoofdzakelijk in het effectueren van de achterstelling van aandeelhoudersleningen (toen nog kapitalersetzend) in insolventie door artikel 39 InsO. Könnten die Gesellschafter in diesem Falle die zurückgezahlten Gelder behalten oder die ihnen gestellten Sicherheiten ohne weiteres verwerten, so würde dies die Einstufung der durch den Gesellschafter gewährten Leistungen als kapitalersetzend und die daraus folgende, allenfalls nachrangige Befriedigung im Insolvenzverfahren gem. § 39 Abs 1 Ziff: 5 in der Praxis leerlaufen lassen. § 135 gibt daher dem Insolvenzverwalter das Recht, solche Rückzahlungen bzw. Sicherstellungen anzufechten.'
Artikel 39 lid 1 sub 5 InsO bepaalde voor de invoering van MoMiG dat kapitaal-vervangende leningen in de insolventieprocedure bij andere crediteuren worden achtergesteld.1 De regeling is verruimd en bepaalt thans dat alle leningen van aandeelhouders achtergesteld zijn. De nieuwe regeling luidt als volgt (artikel 39 lid 1 sub 5 InsO):
Im Rang nach den äForderungen der Insolvenzgläubiger werden in folgender Rangfolge, bei gleichem Rang nach dem Verhältnis ihrer Betrdge, berichtigt:
(…)
nach Maßgabe der Absätze 4 und 5 Forderungen auf Rückgewähr eines Gesellschafterdarlehen oder Forderungen aus Rechtshandlungen, die einem solchen Darlehen wirtschaftlich entsprechen.
De achterstelling van de leningen van aandeelhouders, vormt de keerzijde van de beperkte aansprakelijkheid. Het risico van de aandeelhouder is beperkt tot zijn investering, terwijl hij wel gerechtigd is tot de winsten van de vennootschap. In ruil voor beperkte aansprakelijkheid dient de aandeelhouder in insolventie achteraan te sluiten. Zie in deze zin Gundlach, Frenzel en Strandmann:
`Die Sonderregelungen zum Gesellschafterdarlehen sollen einen Ausgleich dafür schaffen, dass es dem Gesellschafter gestattet ist, sein unternehmerisches Risiko auf das Gesellschaftsvermögen zo beschränken.'2
Op grond van artikel 39 lid 1 sub 5 InsO worden in beginsel alle leningen van aandeelhouders in insolventie van de vennootschap achtergesteld.3 Hoewel deze leningen geverifieerd kunnen worden,4 is in de regel geen betaling op deze vorderingen te verwachten. De reikwijdte van artikel 39 lid 1 sub 5 InsO wordt beperkt door een nieuw lid 5 in artikel 39 InsO, dat als volgt luidt:
Absatz 1 Nr. 5 gilt nicht für den nicht geschäftsführenden Gesellschafter einer Gesellschaft im Sinn des Absatzes 4 Satz 1, der mit zehn Prozent oder weniger am Haftkapital beteiligt ist.
Hiermee is de regeling van artikel 39 InsO waarmee leningen van aandeelhouders achtergesteld worden, beperkt tot leningen van aandeelhouders die meer dan 10% van de aandelen houden of leiding aan de onderneming geven.
De nieuwe regeling bevat in een nieuw lid 4 van artikel 39 InsO nog een uitzondering voor een aandeelhouder die de aandelen heeft gekregen bij een herstructurering. Deze bepaling is in de plaats gekomen van het oude artikel 32a lid 3 GmbHG en luidt als volgt:5
(..) Erwirbt ein Gläubiger bei drohender oder eingetretener Zahlungsunfähigkeit der Gesellschaft oder bei Überschuldung Anteile zum Zweck ihrer Sanierung, führt dies bis zur nachhaltigen Sanierung nicht zur Anwendung von Absatz 1 Nr. 5 auf seine Forderungen aus bestehenden oder neu gewährten Darlehen oder auf Forderungen aus Rechtshandlungen, die einem solchen Darlehen wirtschaftlich entsprechen.
De bepaling in artikel 39 InsO zou weinig effectief zijn indien er geen regel zou zijn die de schuldenaar zou beletten om voorafgaand aan de formele insolventie de leningen van de aandeelhouder terug te betalen.6Artikel 135 InsO geeft daartoe een regeling (zie volgende paragraaf).