Hof Amsterdam, 14-03-2017, nr. 200.197.034/01

Eiseres zal hierna opnieuw Recruit Holdings worden genoemd.

Voor het eerdere verloop van het geding verwijst de Ondernemingskamer naar het tussenarrest in deze zaak van 15 november 2016.

Recruit Holdings heeft op 20 december 2016 een nadere akte, tevens (voorwaardelijke) eiswijziging genomen (met producties) en opnieuw arrest gevraagd.

In het tussenarrest van 15 november 2016 heeft de Ondernemingskamer, kort samengevat, Recruit Holdings in de gelegenheid gesteld zich uit te laten over de vraag of de voorgenomen omzetting USG People N.V. (hierna wederom USG People genoemd) in een besloten vennootschap heeft plaatsgevonden en zo ja, wanneer deze omzetting heeft plaatsgevonden (onder overlegging van de notariële akte) en welke consequenties die omzetting heeft op de ingestelde vordering.

Ten aanzien van de waarde van de over te dragen aandelen heeft de Ondernemingskamer in het tussenarrest overwogen dat zij op basis van de in dat arrest aangehaalde verklaringen niet zonder meer kan vaststellen dat Recruit Holdings 90% van de aandelen in USG People heeft verworven door aanvaarding van het openbaar bod, zoals is vereist in het kader van het prijsvermoeden van artikel 2:359c BW. De Ondernemingskamer heeft Recruit Holdings in de gelegenheid gesteld in de akte toe te lichten wat onder de zinsnedes “onder de voorwaarden van het bod” (zoals gebruikt in de notariële verklaring) dan wel “under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions” (zoals gebruikt in de verklaring van ING) dient te worden verstaan.

Recruit Holdings heeft in voornoemde akte gesteld dat op 22 juli 2016, dus nadat de dagvaarding was uitgebracht, een akte van omzetting en statutenwijziging is gepasseerd waarbij de naamloze vennootschap USG People (N.V.) is omgezet in de besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid USG People B.V. Ter onderbouwing hiervan heeft Recruit Holdings een kopie van de akte en een uittreksel uit het handelsregister van de Kamer van Koophandel betreffende USG People B.V. overgelegd. Recruit Holdings heeft betoogd dat het petitum van de dagvaarding ongewijzigd kan blijven aangezien de vordering tot overdracht van de resterende aandelen in het kapitaal van de naamloze vennootschap nog betrekking heeft op dezelfde rechtspersoon en verzoekt de Ondernemingskamer de vordering aldus op te vatten dat deze betrekking heeft op de aandelen in USG People B.V. Indien en voorzover de Ondernemingskamer van oordeel is dat een eiswijziging noodzakelijk is, heeft Recruit Holdings haar vordering gewijzigd in de zin dat deze strekt tot overdracht van de aandelen in USG People B.V. Deze eiswijziging heeft Recruit Holdings aan het parket betekend en gepubliceerd in de Staatscourant van 28 november 2016.

Uit de stellingen van Recruit Holdings en de overgelegde akte van omzetting, volgt dat USG People op 22 juli 2016 is omgezet van een naamloze vennootschap in de besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid USG People B.V. Aangezien de omzetting heeft plaatsgevonden nadat (op 12 juli 2016) de dagvaarding is uitgebracht, heeft Recruit Holdings, zoals ook al in het tussenarrest van 15 november 2016 is vastgesteld, gedaagden juist gedagvaard.

Door de omzetting zijn degenen die destijds aandeelhouder in USG People (N.V.) waren, thans aandeelhouders in USG People B.V. Nu vaststaat dat deze omzetting heeft plaatsgevonden, gaat de Ondernemingskamer er bij de verdere beoordeling van deze zaak van uit dat Recruit Holdings de overdracht van de aandelen in USG People B.V. vordert. Hierbij overweegt de Ondernemingskamer dat hiervoor een eiswijziging niet noodzakelijk is. Voldoende is dat Recruit Holdings in de akte heeft verzocht om bij de beoordeling van en beslissing op de vordering van Recruit Holdings rekening te houden met de omzetting. De Ondernemingskamer dient echter wel te worden geïnformeerd – hetgeen bij akte is gebeurd – over de omzetting, aangezien de Ondernemingskamer niet ambtshalve de vordering in die zin kan aanpassen en voorkomen dient te worden dat de Ondernemingskamer gedaagden veroordeelt tot overdracht van aandelen in een vennootschap die inmiddels in een andere rechtsvorm is omgezet, hetgeen tenuitvoerlegging zou kunnen bemoeilijken.

Ten aanzien van het aantal onder het openbaar bod verworven aandelen, heeft Recruit Holdings in de akte gesteld dat zij 80.045.480 aandelen heeft verworven waar het bod betrekking op had, zijnde 98,6% van de aandelen waarop het openbaar bod betrekking had. Deze aandelen zijn verworven onder de voorwaarden van het bod, daaronder uitdrukkelijk begrepen de prijs (de bij het bod aangeboden tegenprestatie) en binnen de voor aanvaarding en gestanddoening van het bod gestelde termijnen, in overeenstemming met artikel 2:359c lid 6 BW.

Recruit Holdings heeft ter onderbouwing van haar stellingen een aanvullende verklaring van notaris mr. G.M. Portier van 21 november 2016 overgelegd waarin hij verklaart:

“in aanvulling op en ter verduidelijking van de notariële verklaring d.d. 12 juli 2016 van mr. Marcellus Cornelis Adrianus van den Nieuwenhuijzen, als waarnemer van ondergetekende (“de Verklaring”) als volgt:

“1. Met de verklaring in 11. van de Verklaring dat de in 9. van de Verklaring genoemde 80.045.480 aandelen in het kapitaal van [USG People], thans USG People B.V. (“de Vennootschap”) zijn overgedragen aan [Recruit Holdings] (…) onder de voorwaarden van het Bod (als gedefinieerd in de Verklaring) en [Recruit Holdings] deze aandelen, vertegenwoordigende 98,68% (zijnde ten minste 90%) van de geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van de Vennootschap, waarop het Bod betrekking had onder de voorwaarden van het Bod heeft verkregen, is bedoeld dat de aandelen in het kapitaal van de Vennootschap waar het Bod betrekking op had door [Recruit Holdings] zijn verkregen door levering ten titel van koopovereenkomsten die tot stand zijn gekomen door [Recruit Holdings] enerzijds en de desbetreffende houders van aandelen anderzijds door aanvaarding van het Bod door de desbetreffende houders van aandelen en gestanddoening van het Bod door [Recruit Holdings]. Met de Verklaring is niet bedoeld tot uitdrukking te brengen dat deze aandelen op een andere wijze dan onder het Bod door [Recruit Holdings] zouden zijn verkregen.

2. Blijkens de in kopie aangehechte verklaring van ING Bank N.V. d.d. 21 november 2016 (…) en de in kopie aangehechte verklaring van [Recruit Holdings] d.d. 21 november 2016 (…) zijn de onder 9. Van de Verklaring genoemde aandelen in het kapitaal van de Vennootschap door [Recruit Holdings] niet op een andere wijze dan onder het Bod verkregen.”

Voorts heeft Recruit Holdings een brief overgelegd van E.J. Schuddeboom en S. Hollander, beiden werkzaam bij ING Wholesale Banking, van 21 november 2016 die luidt, voor zover hier van belang:

“For the purpose of the squeeze out procedure of USG People, ING Bank N.V. informed you by letter of 5 July 2016 (…) that on 7 June 2016, 22 June 2016 and 29 June 2016 [Recruit Holdings] acquired, respectively, 76,937,783, 3,106,710 and 987 shares in the capital of USG People “under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions”.

ING Bank N.V. herewith confirms that it was intended to express that the shares in the capital of USG People which are subject to the offer were acquired by [Recruit Holdings] under the Public Offer. The Instruction Forms referred to in the letter dated 5 July 2016 explicitly mention that each holder of the shares in the capital of USG People accepts the Public Offer with respect to its shares, on and subject to the terms and conditions of the Public Offer. [Recruit Holdings] declared its Public Offer unconditional and subsequently these shares have been transferred to [Recruit Holdings]. ING Bank N.V. confirms that [Recruit Holdings] did not acquire these shares other than under the Public Offer.”

Tot slot heeft Recruit Holdings de getekende Instruction Forms, die ING Bank aan haar ter beschikking heeft gesteld, overgelegd.

De Ondernemingskamer stelt op grond van de stellingen van Recruit Holdings en de hiervoor onder 2.6 tot en met 2.8 genoemde stukken vast dat Recruit Holdings 80.045.480 aandelen heeft verworven als gevolg van aanmelding onder het openbaar bod. Recruit Holdings heeft aldus (80.045.480/81.118.761) 98,68 % van de aandelen waarop het bod betrekking had verworven.

Nu Recruit Holdings ten minste 90% van de aandelen waarop het bod betrekking had door aanvaarding van het bod heeft verworven, wordt op grond van voornoemd artikel 2:359c lid 6 BW de bij het bod geboden tegenprestatie van € 17,50 per aandeel geacht een billijke prijs te zijn.

De Ondernemingskamer verwijst naar r.o. 3.14 van het tussenarrest en constateert dat ook na het tussenarrest geen feiten of omstandigheden zijn gebleken die meebrengen dat afgeweken moet worden van het wettelijk vermoeden dat de waarde van de bij het openbaar bod geboden tegenprestatie een billijke prijs is voor de aandelen in USG People B.V. De biedprijs van het openbaar bod (€ 17,50 per aandeel) wordt dan ook geacht een billijke prijs te zijn.

Wat betreft de peildatum, overweegt de Ondernemingskamer dat deze gelijk is aan de datum waarop kan worden vastgesteld dat Recruit Holdings 95% van de aandelen heeft verworven, zijnde 22 juni 2016.

De slotsom is dat de vordering van Recruit Holdings, die ook overigens niet onrechtmatig of ongegrond voorkomt, voor toewijzing vatbaar is zoals hierna te vermelden. Nu gedaagden geen verweer hebben gevoerd, dient een kostenveroordeling achterwege te blijven.

De Ondernemingskamer:

veroordeelt gedaagden het onbezwaarde recht op de door ieder van hen gehouden aandelen in het geplaatste kapitaal van de besloten vennootschap USG People B.V., gevestigd te Almere, aan Recruit Holdings Co., Ltd., gevestigd te Tokyo (Japan), over te dragen;

stelt de prijs van de over te dragen aandelen vast per 22 juni 2016 en wel op € 17,50 per aandeel;

bepaalt dat die prijs, zolang en voor zover deze niet is betaald, wordt verhoogd met de wettelijke rente vanaf 22 juni 2016 tot de dag van de overdracht of de dag van consignatie van de prijs met rente overeenkomstig artikel 2:359c BW;

bepaalt dat uitkeringen, in laatstbedoeld tijdvak op de aandelen betaalbaar gesteld, tot gedeeltelijke betaling van de prijs op de dag van betaalbaarstelling strekken;

veroordeelt Recruit Holdings Co., Ltd. de vastgestelde prijs, met rente zoals vermeld, te betalen aan degenen aan wie de aandelen toebehoren of zullen toebehoren tegen levering van het onbezwaarde recht op de aandelen;

verklaart dit arrest uitvoerbaar bij voorraad.

Dit arrest is gewezen door mr. G.C. Makkink, voorzitter, mr. A.M.L. Broekhuijsen-Molenaar en mr. A.J. Wolfs, raadsheren, en drs. M.A. Scheltema en drs. J.S.T. Tiemstra RA, raden, in tegenwoordigheid van mr. H.H.J. Zevenhuijzen, griffier, en door de rolraadsheer in het openbaar uitgesproken op 14 maart 2017.

Eiseres (hierna: Recruit Holdings) heeft bij exploot van 12 juli 2016 gedaagden gedagvaard om te verschijnen ter terechtzitting van de Ondernemingskamer van 16 augustus 2016 en gevorderd om bij arrest, uitvoerbaar bij voorraad,

a. gedaagden, alsmede degenen aan wie de aandelen zullen toebehoren, te veroordelen het onbezwaarde recht op de door hen gehouden aandelen in het kapitaal van USG People N.V. (hierna: USG People) over te dragen aan Recruit Holdings;

b. de prijs per aandeel te bepalen op

primair: € 17,50 per 22 juni 2016, te vermeerderen met de wettelijke rente vanaf die datum tot de datum van overdracht of consignatie;

subsidiair: een door de Ondernemingskamer in goede justitie te bepalen prijs per een door de Ondernemingskamer te bepalen datum, te vermeerderen met de wettelijke rente vanaf die datum tot de datum van overdracht of consignatie;

c. te bepalen dat uitkeringen die in het hiervoor onder b bedoelde tijdvak op de aandelen betaalbaar worden gesteld, strekken tot gedeeltelijke betaling van de prijs op de dag van betaalbaarstelling;

d. Recruit Holdings te veroordelen de aldus vastgestelde prijs voor de aandelen, met rente als voormeld, te betalen aan degenen aan wie de aandelen (zullen) toebehoren, tegen levering van het onbezwaarde recht op deze aandelen;

e. omtrent de kosten van het geding een zodanige uitspraak te geven als de Ondernemingskamer meent dat behoort.

Op de rol van 16 augustus 2016 is tegen gedaagden verstek verleend en heeft Recruit Holdings de stukken van het geding overgelegd en arrest gevraagd.

USG People is actief op het gebied van arbeidsmarktdiensten. Zij verleent onder meer diensten ter zake van algemene en specialistische uitzending, professionele detachering en projecten, human resources services en customer care.

De aandelen in het geplaatste kapitaal van USG People waren – tot 22 juli 2016; zie 2.7 hierna – genoteerd aan de effectenbeurs van Euronext Amsterdam N.V.

Recruit Holdings heeft bij biedingsbericht van 31 maart 2016 een openbaar bod uitgebracht op alle geplaatste en uitstaande gewone aandelen in het kapitaal van USG People. De biedprijs bedroeg € 17,50 (cum dividend).

Eveneens op 31 maart 2016 vond een oproeping plaats voor de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van USG People, welke plaatsvond op 12 mei 2016. Op de agenda van deze vergadering stond onder meer de “toelichting op het openbaar bod door Recruit Holdings Co., Ltd. op alle geplaatste en uitstaande gewone aandelen in het kapitaal van USG People” alsmede “de omzetting van USG People in een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid” (agendapunt 11a). Volgens de voting results heeft 100% van de represented shares vóór dit laatstgenoemde voorstel gestemd. In de notulen van de vergadering is hieromtrent vermeld:

“De RvB stelt met voorafgaande goedkeuring van de RvC aan de AVA van USG People voor om de rechtsvorm van USG People om te zetten in een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid per de datum van beëindiging van de notering aan Euronext Amsterdam.

Er zijn geen vragen, tegenstemmen of onthoudingen ten aanzien van dit punt. De heer Veerman [voorzitter van de raad van commissarissen van USG People] constateert dat USG People in een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid wordt omgezet, onder de opschortende voorwaarde dat het bod gestand wordt gedaan, wordt afgewikkeld en de notering van de aandelen van USG People aan Euronext Amsterdam wordt beëindigd. (…)”

De oorspronkelijke aanmeldingstermijn liep van 1 april 2016 tot en met 30 mei 2016. Op 1 juni 2016 heeft Recruit het openbaar bod gestand gedaan met aankondiging van een na-aanmeldingstermijn van 2 juni 2016 tot en met 15 juni 2016.

In een persbericht van 16 juni 2016 hebben Recruit en USG People bekend gemaakt dat Recruit 98,68% van alle aandelen in USG People onder het openbaar bod heeft verworven.

De notering van de aandelen in USG People aan de effectenbeurs Euronext Amsterdam N.V. is, na een gezamenlijk verzoek van Recruit en USG People daartoe en zoals aangekondigd in een gezamenlijk persbericht van 27 juni 2016, op 22 juli 2016 geëindigd. De laatste handelsdag voor deze aandelen was 21 juli 2016.

Recruit Holdings heeft haar vordering (primair) gegrond op artikel 2:359c BW. Nu tegen gedaagden verstek is verleend, dient de Ondernemingskamer op grond van het bepaalde in artikel 2:359c lid 5 BW ambtshalve te onderzoeken (i) of Recruit Holdings een openbaar bod heeft uitgebracht, (ii) of Recruit Holdings als aandeelhouder voor eigen rekening ten minste 95% van het geplaatste kapitaal van USG People verschaft en ten minste 95% van de stemrechten van USG People vertegenwoordigt en (iii) of de vordering is ingesteld tegen de gezamenlijke andere aandeelhouders.

De Ondernemingskamer stelt op grond van hetgeen blijkt uit de in het geding gebrachte stukken, in het bijzonder het biedingsbericht van 31 maart 2016, de door Recruit Holdings en USG People uitgebrachte persberichten van 22 december 2015, 19 januari 2016, 31 maart 2016, 1 juni 2016 en 16 juni 2016, en het persbericht van Recruit van 1 maart 2016, vast dat Recruit Holdings een openbaar bod als bedoeld in artikel 5:74 van de Wet op het financieel toezicht (Wft) heeft uitgebracht op alle (gewone) geplaatste aandelen in het kapitaal van USG People. Ten tijde van het uitbrengen van het openbaar bod hield Recruit Holdings geen enkel aandeel in USG People.

Recruit Holdings heeft gesteld dat op de dag van dagvaarding het geplaatste kapitaal van USG People € 40.559.380,50 bedraagt en is verdeeld in 81.118.761 gewone aandelen (elk met een nominale waarde van € 0,50). USG People houdt geen eigen aandelen.

Recruit Holdings heeft ter onderbouwing van de stelling dat zij per datum van het uitbrengen van de dagvaarding ten minste 95% van het geplaatste kapitaal van USG People verschaft en 95% van de stemrechten vertegenwoordigt onder meer overgelegd (kopieën van):

(1) de doorlopende (Engelstalige) tekst van de statuten van USG People zoals deze luiden na akte van statutenwijziging van 1 februari 2011;

(2) de doorlopende tekst van de statuten van USG People zoals deze luiden na akte van statutenwijziging van 7 juni 2016 waaruit onder meer blijkt dat het maatschappelijk kapitaal € 50.000.000 bedraagt en is verdeeld in 100.000.000 aandelen met een nominale waarde van € 0,50 (artikel 4.1), dat elk aandeel recht geeft tot het uitbrengen van één stem (artikel 31.1), alsmede dat alle aandelen ter keuze van de aandeelhouder op naam of aan toonder luiden (artikel 4.2);

(3) een uittreksel uit het handelsregister van de Kamer van Koophandel betreffende USG People van 12 juli 2016, waarin wordt vermeld dat het geplaatste en gestorte kapitaal € 40.559.380,50 bedraagt;

(4) het (vervangend) aandeelhoudersregister van USG People per 1 januari 2016 waarin is vermeld dat 81.115.392 geplaatste aandelen op naam staan van het Nederlands Centraal Instituut voor Giraal Effectenverkeer B.V. (Necigef, ook Euroclear Nederland genaamd);

(5) een verklaring van mr. M.C.A. van den Nieuwenhuijzen als waarnemer van mr. G.M. Portier, notaris te Amsterdam, van 12 juli 2016 waarin hij:

“verklaart, uitsluitend op basis van de volgende aan hem ter beschikking gestelde stukken:

(a) een kopie van een uittreksel van de Kamer van Koophandel van [USG People] (…) gedateerd 12 juli 2016 (het “KvK Uittreksel”);

(b) de statuten van de Vennootschap, zoals laatstelijk gewijzigd op 7 juni 2016 (“de Statuten”);

(c) een kopie van het biedingsbericht (Offer Memorandum) gedateerd 31 maart 2016 (het “Biedingsbericht”) waarin onder meer de voorwaarden van het Bod (zoals hierna gedefinieerd) uiteen zijn gezet;

(d) een uittreksel uit de relevante Meldingsregisters van de Stichting Autoriteit Financiële Markten ten aanzien van [USG People] verkregen via de website afm.nl op 12 juli 2016 waarvan een kopie aan deze verklaring is gehecht (…) (het “AFM Uittreksel”);

(e) het aandeelhoudersregister van [USG People] (het “Aandeelhoudersregister”);

(f) een kopie van de verklaring van ING Bank N.V. gedateerd 5 juli 2016 terzake van de deelneming van de vennootschap naar Japans recht [Recruit Holdings] (…) in het geplaatste kapitaal van [USG People] op respectievelijk 30 maart 2016, 7 juni 2016, 22 juni 2016 en 29 juni 2016 (de “ING Verklaring”);

(g) een kopie van de verklaring van [Recruit Holdings] gedateerd 12 juli 2016 (....) (de “Recruit Verklaring”);

(h) een kopie van de verklaring van de raad van bestuur van [USG People] gedateerd 12 juli 2016 (…) (de “RvB Verklaring”);

(i) een kopie van de dagvaarding van [Recruit Holdings] in verband met een procedure bedoeld in artikel 2:359c van het Burgerlijk Wetboek, subsidiair artikel 2:92a van het Burgerlijk Wetboek gedateerd 12 juli 2016 (de “Dagvaarding);

als volgt:

1. dat [Recruit Holdings] blijkens het Biedingsbericht en de Recruit Verklaring van 31 maart 2016 een openbaar bod op alle geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People] heeft uitgebracht (het “Bod”);

2. dat blijkens het KvK Uittreksel, het Aandeelhoudersregister, het AFM Uittreksel en de RvB Verklaring (i) het geplaatste kapitaal van [USG People] op 31 maart 2016 EUR 40.559.380,50 bedroeg, verdeeld in 81.118.761 gewone aandelen, met een nominaal bedrag van EUR 0,50 elk, (ii) sinds 31 maart 2016 geen aandelen in het kapitaal van de vennootschap zijn uitgegeven, ingekocht of ingetrokken en (iii) het geplaatste kapitaal van [USG People] sinds 31 maart 2016 ongewijzigd is gebleven;

3. dat blijkens het voorblad van het Biedingsbericht en de Recruit Verklaring het Bod werd uitgebracht ten aanzien van “alle holders of issued and outstanding ordinary shares with a nominal value of EUR 0,50 each”, hetgeen wordt bevestigd op pagina 19 van het Biedingsbericht, waar onder “Invitation to the Shareholders” staat vermeld dat het Bod werd uitgebracht op “all Shares” en dat uit het voorgaande valt af te leiden dat het Bod derhalve betrekking had op alle 81.118.761 geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People];

4. dat blijkens de Recruit Verklaring en de RvB Verklaring op het moment dat het Bod op 31 maart 2016 werd uitgebracht geen aandelen in het kapitaal werden gehouden door [Recruit Holdings] dan wel [USG People] zelf;

5. dat blijkens de Statuten, het KvK Uittreksel en het Aandeelhoudersregister op 12 juli 2016 het maatschappelijk kapitaal van [USG People] EUR 50.000.000 bedraagt, verdeeld in 100.000.000 aandelen met een nominaal bedrag van EUR 0,50 elk;

6. dat blijkens het KvK Uittreksel, het Aandeelhoudersregister, het AFM Uittreksel en de RvB Verklaring op 12 juli 2016 het geplaatst kapitaal van [USG People] EUR 40.559.380,50 bedraagt, verdeeld in 3.369 aandelen aan toonder en 81.115.392 aandelen op naam met een nominaal bedrag van EUR 0,50 elk;

7. dat blijkens artikel 31.1 van de Statuten ieder aandeel in het kapitaal van [USG People] recht geeft op het uitbrengen van één stem;

8. dat blijkens de Statuten het maatschappelijk kapitaal op 12 juli 2016 niet is verdeeld in één of meerdere aandelen waaraan de Statuten een bijzonder recht inzake de zeggenschap in [USG People] verbinden;

9. dat blijkens de Recruit Verklaring en het AFM Uittreksel op 12 juli 2016, de datum van de Dagvaarding, [Recruit Holdings] houder was van 80.045.480 aandelen in het kapitaal van [USG People], met een nominaal bedrag van EUR 0,50 elk, zijnde in totaal 98,68% (zijnde ten minste 95%) van alle geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People] en vertegenwoordigende 98,86% (zijnde ten minste 95%) van de stemrechten op aandelen in het kapitaal van [USG People] (…)”

Op grond van de overgelegde stukken, mede in onderling verband bezien, staat naar het oordeel van de Ondernemingskamer genoegzaam vast dat Recruit Holdings op de dag van dagvaarding voor eigen rekening 80.045.480 aandelen van de in totaal 81.118.761 aandelen in USG People hield. Derhalve verschafte Recruit Holdings ten minste 95% van de aandelen in het geplaatste kapitaal van USG People. De vordering is in zoverre deugdelijk.

Voorts blijkt uit de in het geding gebrachte stukken dat eiseressen alle gezamenlijke andere aandeelhouders (deugdelijk) hebben gedagvaard. De vordering is ook in zoverre deugdelijk.

Recruit Holdings vordert niet alleen de veroordeling van degenen die thans aandelen in USG People houden, maar ook van degenen aan wie aandelen in USG People zullen toebehoren. Omdat dezen geen partij zijn in dit geding is de vordering in zoverre niet toewijsbaar. Dat Recruit Holdings ingevolge artikel 2:359c lid 9 BW een veroordeling door middel van consignatie tegen derden ten uitvoer kan leggen, doet daaraan niet af.

De Ondernemingskamer stelt vast dat Recruit Holdings de vordering heeft ingesteld binnen de in artikel 2:359c lid 3 BW bedoelde termijn van drie maanden na afloop van de termijn voor aanvaarding van het bod. Ook in zoverre is de vordering deugdelijk.

Op de agenda voor de algemene vergadering van aandeelhouders op 12 mei 2016 stond het te nemen besluit om USG People N.V. om te zetten in een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, onder de opschortende voorwaarde van gestanddoening van het openbaar bod, het afwikkelen van het openbaar bod en de beëindiging van de notering van de aandelen in USG People aan Euronext Amsterdam, zoals ook was aangekondigd in het biedingsbericht. Uit de voting results en notulen van vergadering blijkt dat dit punt is besproken en dat de aanwezigen voor dit voorstel hebben gestemd (zie ook hiervoor onder 2.4). Raadpleging van het handelsregister van de kamer van koophandel wijst uit dat onder het in het als productie 1 overgelegd uittreksel uit het handelsregister vermelde nummer thans USG People B.V. is geregistreerd, hetgeen erop duidt dat de omzetting inmiddels heeft plaatsgevonden. De Ondernemingskamer zal Recruit Holdings in de gelegenheid stellen zich bij akte uit te laten over de vraag of, en zo ja, wanneer deze omzetting heeft plaatsgevonden en, indien de omzetting heeft plaatsgevonden, de desbetreffende notariële akte in het geding te brengen. Voorts kan Recruit Holdings zich uitlaten over de vraag of, indien de omzetting heeft plaatsgevonden, dit consequenties heeft voor de ingestelde vordering (die volgens het petitum betrekking heeft op aandelen in USG People N.V.).

Onder voorbehoud van wat uit deze akte zal blijken, overweegt de Ondernemingskamer voorlopig als volgt ten aanzien van de prijs.

Artikel 2:359c lid 6 BW bepaalt dat, wanneer – zoals in dit geval – een vrijwillig openbaar bod als bedoeld in artikel 5:74 Wft is uitgebracht, de waarde van de bij het openbaar bod geboden tegenprestatie wordt geacht een billijke prijs te zijn, mits ten minste 90% van de aandelen is verworven waarop het bod betrekking had. De Ondernemingskamer legt deze 90% -drempel aldus uit dat:

(i) Recruit Holdings ten minste 90% moet hebben verworven van de geplaatste aandelen die Recruit Holdings of met haar in een groep verbonden vennootschappen of USG People zelf nog niet hield;

(ii) Recruit Holdings deze 90% moet hebben verkregen door aanvaarding van het openbaar bod door (niet met haar in een groep verbonden) derden en dat verwervingen anderszins, zoals aankopen op de gereglementeerde markt of onderhandse verwervingen, buiten beschouwing dienen te worden gelaten, ook al vonden deze plaats tijdens de (na-)aanmeldingstermijn.

Recruit Holdings stelt meer dan 90% van de aandelen waarop het openbaar bod zag te hebben verkregen, te weten 80.045.480 aandelen van de in totaal 81.118.761 geplaatste en uitstaande aandelen waarop het openbaar bod zag. Ter onderbouwing van haar stellingen verwijst Recruit Holdings naar:

( a) (het vervolg van) de hiervoor onder 3.3 onder (5) aangehaalde notariële verklaring van mr. M.C.A. van den Nieuwenhuijzen als waarnemer van mr. G.M. Portier, notaris te Amsterdam, van 12 juli 2016 die verder luidt:

“10. dat blijkens de ING Verklaring en de Recruit Verklaring [Recruit Holdings] voormelde 80.045.480 aandelen in het kapitaal van [USG People] heeft verkregen middels de bijschrijving van deze aandelen op de effectenrekening van [Recruit Holdings] door ING Bank N.V. , en wel als volgt:

- op 7 juni 2016: 76.937.783 aandelen van de in totaal 81.118.761 geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People];

- op 22 juni 2016: 3.106.710 aandelen van de in totaal 81.118.761 geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People];

- op 29 juni 2016: 987 aandelen van de in totaal 81.118.761 geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People]; en

11. dat blijkens de Recruit Verklaring en de ING Verklaring [Recruit Holdings] de onder 9. genoemde 80.045.480 aandelen in het kapitaal van [USG People] zijn overgedragen aan [Recruit Holdings] onder de voorwaarden van het Bod en [Recruit Holdings] deze aandelen, vertegenwoordigende 98,68% (zijnde ten minste 90%) van de geplaatste en uitstaande aandelen in het kapitaal van [USG People], waarop het Bod betrekking had onder de voorwaarden van het Bod heeft verkregen.”; en

( b) een brief van R. Zee, manager operations bij ING Bank N.V., en M. Bosschaart, head of FM Operations Trade Support bij ING Bank N.V., waarin is vermeld, voor zover hier van belang:

“ING Bank N.V. acted as the paying and exchange agent in respect of the public offer by [Recruit Holdings] on the shares in the capital of [USG People].

For the purpose of the squeeze out procedure of [USG People], please be informed of the following information:

i. on 30 March 2016 (…) [Recruit Holdings] held no shares (…) in [USG People];

ii. on 7 June 2016 (…) [Recruit Holdings] acquired 76,937,783 shares (…) in [USG People] under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions;

iii. as of 7 June 2016 (…) [Recruit Holdings] held 76,937,783 shares (…) in [USG People];

iv. on 22 June 2016 (…) [Recruit Holdings] acquired 3,106,710 shares (…) in [USG People] under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions;

v. as of 22 June 2016 (…) [Recruit Holdings] held 80,044,493 shares (…) in [USG People];

vi. on 29 June 2016 (…) [Recruit Holdings] acquired 987 shares (…) in [USG People] under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions; and

vii. as of 29 June 2016 (…) [Recruit Holdings] held 80,045,480 shares (…) in [USG People].”

Aan de hand van de hiervoor onder 3.12 aangehaalde verklaringen kan de Ondernemingskamer niet zonder meer vaststellen dat Recruit Holdings 90% van de aandelen in USG People heeft verworven door aanvaarding van het openbaar bod. De Ondernemingskamer stelt Recruit Holdings in de gelegenheid om bij de te nemen akte toe te lichten wat onder “onder de voorwaarden van het bod” (notariële verklaring) dan wel “under the conditions of the offer as outlined in the Instruction Forms signed by the Admitted Institutions” (verklaring van ING Bank) dient te worden verstaan en, voor zover sprake is van verkrijging anders dan door aanvaarding van het openbaar bod, of die verkrijging op één lijn zou moeten worden gesteld met een verkrijging door aanvaarding van het openbaar bod.

Onder voorbehoud dat kan worden vastgesteld dat de 90%-drempel is gehaald, overweegt de Ondernemingskamer dat haar (vooralsnog) geen feiten zijn gebleken die ertoe zouden nopen af te wijken van de wettelijke veronderstelling dat de waarde van de bij het openbaar bod geboden tegenprestatie een billijke prijs is voor de aandelen, of om de prijs te bepalen per een andere dag dan primair is verzocht.

De Ondernemingskamer zal iedere verdere beslissing aanhouden.

De Ondernemingskamer:

verwijst de zaak naar de terechtzitting van de Eerste Enkelvoudige Kamer voor de Behandeling van Burgerlijke Zaken (rol van de Ondernemingskamer) van 29 november 2016 voor het nemen van een akte als bedoeld in rechtsoverwegingen 3.9 en 3.13;

houdt iedere verdere beslissing aan.

Dit arrest is gewezen door mr. G.C. Makkink, voorzitter, mr. A.M.L. Broekhuijsen-Molenaar en mr. A.J. Wolfs, raadsheren, en drs. M.A. Scheltema en drs. J.S.T. Tiemstra RA, raden, in tegenwoordigheid van mr. H.H.J. Zevenhuijzen, griffier, en door de rolraadsheer in het openbaar uitgesproken op 15 november 2016.