2.2.5 Omzeilen van wettelijke of statutaire regels

Samenwerking kan ook als middel dienen om wettelijke of statutaire regels te omzeilen.1 Ik noem hier de meldingsplicht voor substantiële deelnemingen van hoofdstuk 5.3 Wft en de biedplicht zelf (art. 5:70 lid 1 Wft). Door naar buiten de schijn te wekken dat zij zelfstandig opereren, maar tegelijkertijd “achter de schermen” samen te werken, kunnen partijen ongehinderd invloed uitoefenen. De meeste verplichtingen uit de Wft kennen overigens acting in concert-regels om dit tegen te gaan (zie eerder § 1.6.1).

Ook komt wel voor dat partijen samenwerken met het oog op het profiteren van een vrijstelling. Een voorbeeld is de samenwerking tussen Centaurus en Paulson met betrekking tot de zeggenschap over Stork; hierdoor konden zij profiteren van een overgangsrechtelijke vrijstelling van de biedplicht (§ 15.2.2.2 sub I). Een ander voorbeeld is de samenwerking tussen Valeant en Pershing Square rondom de (uiteindelijk gestaakte) overname van medicijnmaker Allergan; Pershing, een hedgefonds, zou enkel als mede-bieder van strategische partij Valeant zijn opgetreden om de voorwetenschapsregels te kunnen omzeilen.2