14.6.2 Bestaande meldingsregelingen rond een openbaar bod en acting in concert

De best price-regel, die onder omstandigheden dwingt tot verhoging van de oorspronkelijke biedprijs (art. 17 en art. 19 Bob), kent een openbaarmakingsplicht voor transacties in de effecten waarop het openbaar bod ziet en van iedere met betrekking tot die effecten gesloten overeenkomst1 (art. 5 lid 4 en art. 13 lid 1 Bob).2 De best price-regel en de daarmee samenhangende meldingsplicht houden, anders dan in de ons omringende landen3, geen rekening met verwervingen door anderen dan de bieder, waaronder concert parties.

In het biedingsbericht dient melding te worden gemaakt van de kapitaaldeelneming van de bieder in de doelvennootschap (en in voorkomend geval andersom), dat volgt uit bijlage A, § 2 sub 3 Bob Wft). Dit voorschrift strekt tot verbetering van de markttransparantie4 en verantwoorde oordeelsvorming bij beleggers over het al dan niet in gaan op het bod5 . Ook dit voorschrift houdt geen rekening met acting in concert, tenzij men aanneemt dat dat volgt uit het woord “indirect”. Eerder betoogde ik dat het woord “indirect” in de verplicht bod-regeling niet een afzonderlijke toerekeningscategorie met zich brengt (§ 12.3.3); dat lijkt mij hier niet anders.

Op grond van de verplicht bod-regeling dient de verkrijging van overwegende zeggenschap openbaar te worden gemaakt, zowel aan het begin van de gratieperiode van art. 5:72 Wft (art. 5:72a Wft6) als na afloop daarvan (art. 5:70 lid 1 Wft).7 Degene die overwegende zeggenschap verkrijgt zal zich bekend moeten maken, alsmede in voorkomend geval degenen met wie in onderling overleg wordt gehandeld.8 Hier gaat het enkel om onderling overleg in de zin van art. 1:1 Wft (zie eerder). Meer informatie over het uit te brengen bod is vereist na afloop van de gratieperiode; dan is het bod aangekondigd in de zin van art. 5 Bob Wft en is de bieder verplicht de wijze van berekening en de hoogte van de te verwachten billijke prijs openbaar te maken (art. 5a Bob Wft).9^,10

Een meldingsplicht kan ook ontstaan op grond van de regels inzake de melding van zeggenschap en kapitaalbelang van hoofdstuk 5.3 Wft. Hiervan is evenwel enkel sprake als een van de drempelwaarden van art. 5:39 lid 2 Wft overschrijdt of onderschrijdt. De meldingsregeling kent wel een acting in concert-regeling, maar die ziet enkel op de stemrechtuitoefening en niet op de verwerving van effecten (art. 5:45 lid 5 Wft).11