5.6.2.2 Inrichting van de administratievoorwaarden

In de administratievoorwaarden is de beheerovereenkomst opgenomen die tussen de stak en de certificaathouder(s) is opgesteld.1 Hierboven en in paragraaf 4.3.2 werd al aangegeven dat bij de inrichting van de administratievoorwaarden een grote mate van vrijheid geldt. De beheerovereenkomst is een onbenoemde overeenkomst en om die reden niet afhankelijk van wettelijke bepalingen die een bepaalde inhoud voorschrijven. Enkel de algemene verbintenisrechtelijke regels die zien op het aangaan van verbintenissen en overeenkomsten zijn van toepassing. Daarnaast gelden de algemene vermogensrechtelijke begrenzingen die in hoofdstuk 4 zijn aangegeven, zoals misbruik van bevoegdheid en van handelen in strijd met de wet, de goede zeden en de openbare orde kunnen spelen bij beheerovereenkomsten. Het aangaan van de beheerovereenkomst zelf levert in elk geval geen strijd op. Dat blijkt onder andere uit het in hoofdstuk 4 beschreven arrest van de Hoge Raad van 1 juli 1988 (Drukker).2

In de administratievoorwaarden wordt de verhouding tussen de stak en de certificaathouders vormgegeven. Een aantal onderdelen uit deze verhouding is in dit hoofdstuk al besproken, zoals de overdrachtsbeperkende maatregelen.3 Hierna wordt een aantal categorieën van afspraken genoemd die in de administratievoorwaarden kunnen worden opgenomen.4 Allereerst bestaat er een categorie met administratieve afspraken. Dit betreft onder andere afspraken over de omschrijving van het certificaat, het certificaathoudersregister5, de vergadering van certificaathouders, wijziging van de administratievoorwaarden, decertificering, geschillenregeling en de vergaderrechten als er sprake is van certificaten met vergaderrechten6. Vervolgens is er een categorie van afspraken die ziet op de verkrijging en overdracht van de certificaten. Dit zijn afspraken over de wijze van verkrijging en vervreemding van de certificaten, de overdrachtsbeperkende maatregelen en afspraken bij uitgifte of aanbieding van aandelen in de BV. Dan is er een categorie van afspraken die zien op het dividendbeleid. En tot slot bestaat er een categorie met afspraken over zeggenschap. In die categorie vallen afspraken waarin de zeggenschap van de certificaathouders wordt vormgegeven. Dit kunnen initiatief-, instemmings- en adviesbevoegdheden op het gebied van bijvoorbeeld decertificering en wijziging van de administratievoorwaarden zijn.7