9.2.3.c Regels omtrent de waardering van de aandelen

Naast regels omtrent het vaststellen van de uitkoopprijs (§ 9.2.1 sub b), bevat de wet evenmin voorschriften voor de te gebruiken methodes van waardering.

Dit acht ik juist. Het is naar mijn mening niet mogelijk om één waarderingsgrondslag voor te schrijven dat van toepassing is op elke mogelijke situatie. Voor de waardering van de aandelen in een vennootschap met uitsluitend onroerend goed ligt een andere methode voor de hand dan voor de aandelen in een productiebedrijf (§ 9.3.3 sub b). Bovendien biedt het ontbreken van een voorgeschreven waarderingsmethode de flexibiliteit om mee te gaan met de steeds veranderende normen in de praktijk omtrent de waardering van aandelen.

Enige rechtszekerheid is voor de praktijk natuurlijk geboden. De wet dient daarom in ieder geval het voorschrift te bevatten dat de uitkoper, dan wel een onafhankelijk deskundige, aangeeft welke waarderingsmethodes zijn gebruikt en de keuze voor deze methodes onderbouwt (hiervoor sub b-i). Daarnaast geldt dat de waardering van de aandelen geschiedt tegen de pro rata parte-waarde (§ 9.3.3 sub b).