II.5.7.2 Economisch karakter en aftrek van voorbelasting

De omstandigheid dat de uitgifte van obligaties geen prestatie (belastbare handeling) is, hoeft niet in de weg te staan aan een recht op aftrek van voorbelasting bij een uitgevende ondernemer. Ook hier is een analogie met de zaak Kretztechnik mogelijk. Dit betekent dat door een ondernemer voor een obligatie-uitgifte gemaakte kosten tot zijn algemene kosten behoren als hij de verkregen gelden aanwendt voor zijn activiteit als ondernemer. Dit betekent dat de voorbelasting aftrekbaar is conform (in beginsel) het pro rata. Voor zover een ondernemer obligaties uitgeeft en de financiering aanwendt voor activiteiten waarvoor hij geen ondernemer is, heeft hij geen recht op aftrek van voorbelasting.1 Voor een nadere beschouwing op dit punt zij verwezen naar paragraaf 4.7 over het uitgeven van aandelen, die – mutatis mutandis – ook geldt voor de uitgifte van obligaties.