16.2.1 Accuraatheid van beurskoersen

De eerste stap is het leggen van een verband tussen de allocatie van kapitaal in de reële economie en de accuraatheid van de beurskoersen op de effectenmarkten. Het startpunt hierbij is dat van een effect waarvan de beurskoers ver verwijderd is van de theoretisch bepaalde intrinsieke waarde van (de uitgevende instelling van) het effect, kan worden gesteld dat het niet accuraat geprijsd is. In werkelijkheid zullen de beurskoersen van effecten nooit volledig accuraat zijn, aangezien de beurskoersen van effecten geen perfecte afspiegeling (kunnen) vormen van de intrinsieke waarde van die effecten.1 Dat is — in dit verband geen probleem, omdat ook de relatieve accuraatheid van de beurskoersen van effecten van belang is. Van relatief meer accurate beurskoersen is sprake naarmate de beurskoersen van effecten op een effectenmarkt de theoretische bepaalde intrinsieke waarde van die effecten gemiddeld genomen dichter zullen benaderen. 2

De mate van accuraatheid van de beurskoersen van effecten wordt enerzijds bepaald door de hoeveelheid informatie over de toekomstige (te verwachten) opbrengsten van het effect en anderzijds door de mate van reflectie van deze informatie in de beurskoers van het effect.3 Hoeveel van dergelijke informatie beschikbaar is en hoe goed deze tot uitdrukking komt in de beurskoers, is — dus — afhankelijk van de mate van efficiënte van een effectenmarkt.4 Daarnaast speelt een rol wanneer zal worden overgegaan tot ontbinding en vereffening van het vermogen van de uitgevende instelling van het effect. Naarmate dit moment zekerder is en dichterbij zal zijn gelegen in de tijd, zal de mate van accuraatheid van de beurskoers van het betreffende effect groter zijn.5