12.5.1 Inleiding

Onder omstandigheden kan het gerechtvaardigd zijn een uitzondering te maken op de toerekening van stemrechten. De meldingsregeling van hoofdstuk 5.3 Wft kent een dergelijke uitzondering voor een aantal nauwkeurig omschreven gevallen. Men spreekt in dat geval wel van “disaggregation” van stemrechten. In deze paragraaf komt aan de orde of de verplicht bod-regeling ook zou moeten voorzien in een uitzondering in deze gevallen (§ 12.5.2) en/of andere gevallen (§ 12.5.3).

Daarbij moet bedacht worden dat een uitzondering op de toerekening niet hetzelfde is als een vrijstelling van de biedplicht; anders dan bij een vrijstelling van de biedplicht tout court kan bij een uitzondering op toerekening via de acting in concert- regels nog steeds sprake zijn van toerekening uit anderen hoofde; in dat geval ontstaat er alsnog een biedplicht (zie ook § 12.5.2.6).