Informatierechten van aandeelhouders (IVOR nr. 134) 2024/2.5.4:2.5.4 De aandeelhouder met een dubbelrol

Informatierechten van aandeelhouders (IVOR nr. 134) 2024/2.5.4

2.5.4 De aandeelhouder met een dubbelrol

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

Het voorgaande ligt anders voor de aandeelhouder die tevens (feitelijk1) zitting neemt in de vennootschapsleiding. In die gevallen zal de aandeelhouder als gevolg van zijn dubbelrol worden geacht te beschikken over toegang tot informatie van de vennootschap. Een (rechts)persoon zal informatie die hij heeft verkregen – of die aan hem wordt toegerekend – als lid van de vennootschapsleiding nu eenmaal niet van zich (kunnen) afschudden in hoedanigheid van aandeelhouder.2 Indien en voor zover dit leidt tot een onaanvaardbare informatieasymmetrie tussen aandeelhouders, kan dit worden gecompenseerd via de band van artikel 2:8 BW.3

Wat nu als de aandeelhouder niet zelf in de vennootschapsleiding zitting neemt, maar daarin wordt vertegenwoordigd door een door hem voorgedragen persoon? In dergelijke gevallen wordt in de rechtspraak veelal aangenomen dat de aandeelhouder via zijn vertegenwoordiger toegang heeft tot (bepaalde) informatie van de vennootschap.4 Dit komt mij voor als een billijk en werkbaar uitgangspunt. Niettemin zal dit uitgangspunt onder omstandigheden nuancering behoeven. Ik wijs bijvoorbeeld op de situatie dat bepaalde informatie op grond van de wet of een overeenkomst vertrouwelijk dient te blijven5 of dat een (schadelijk) tegenstrijdig belang van de aandeelhouder in de weg kan staan aan informatieverstrekking. In dergelijke omstandigheden kan de functionele geheimhoudingsplicht van leden van de vennootschapsleiding eraan in de weg staan dat informatie met een achterliggende aandeelhouder kan worden gedeeld.

Bij het voorgaande moet worden bedacht dat niet elke dubbelrol noodzakelijkerwijs zal betekenen dat de aandeelhouder ook feitelijk volledig zal (kunnen) worden geïnformeerd over het reilen en zeilen van de vennootschap. In de regel zal een bestuurder uit hoofde van zijn taak bijvoorbeeld beter op de hoogte zijn van het reilen en zeilen van de vennootschap dan een commissaris. Een en ander hangt ook af van de organisatie van de vennootschap, waaronder een eventuele taakverdeling onder individuele leden van de vennootschapsleiding6 en verschillen in hun betrokkenheid.7 Daarnaast zijn er situaties denkbaar waarin een individuele bestuurder of commissaris de toegang tot bepaalde informatie wordt ontzegd.8 Binnen het bestuur of de raad van commissarissen kan derhalve ook informatieasymmetrie ontstaan.

Een dubbelrol is niet alleen relevant voor de toegang van een aandeelhouder tot informatie van de vennootschap, maar kan ook gevolgen hebben voor de omgang met die informatie. Zo kan een aan die dubbelrol ontleende loyaliteitsplicht mijns inziens meebrengen dat op de aandeelhouder een geheimhoudingsplicht rust,9 in ieder geval ten aanzien van informatie die hij uit hoofde van zijn dubbelrol heeft verkregen. Ik zie hierin de keerzijde van de informatievoorsprong die de aandeelhouder aan zijn dubbelrol ontleent. De functionaris kan zijn functionele geheimhoudingsplicht niet zomaar ontlopen door een andere pet op te zetten.

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.