4.4.2 Voorbeeld: vervanging van een security trustee

166. De vraag naar overgang van de rechtsverhouding speelt bijvoorbeeld bij de vervanging van een security trustee (of zekerhedenagent). In de praktijk worden bij financieringsvormen met een (potentieel van samenstelling wisselend) collectief van financiers, en in het bijzonder syndicaatsleningen, de goederenrechtelijke zekerheidsrechten gevestigd op naam van een dergelijke trustee die deze rechten (exclusief) beheert en uitoefent ten behoeve van het collectief. De rechten worden gevestigd tot zekerheid van een paralleldebt, een eigen en zelfstandige vordering van de trustee op de kredietnemer die naar inhoud en omvang gelijk is aan het saldo dat het collectief op enig moment te vorderen heeft.1 Op deze wijze wordt een doelmatig en praktisch beheer van deze zekerheidsrechten gerealiseerd. Bovendien kunnen zij zonder te vervallen of in rang te wijzigen ten gunste strekken van op voorhand nog onbekende schuldeisers, die bijvoorbeeld op een later moment toetreden tot de financiering. De door de trustee gehouden zekerheidsrechten, de parallel debt en de eventuele gerealiseerde executieopbrengst vormen – bij de huidige stand van zaken – geen afgescheiden vermogen. De leden van het collectief lopen om die reden een insolventierisico op de security trustee. Tegen deze achtergrond kan de trustee bij (dreigende) financiële problemen worden vervangen. Zullen de bij voorbaat gevestigde pandrechten na vervanging (rechtstreeks) worden verkregen door de nieuwe trustee of dienen deze rechten ten behoeve van hem opnieuw gevestigd te worden?2 Zoals hierna verder uiteen wordt gezet, meen ik dat een nieuwe vestigingshandeling niet noodzakelijk is, ongeacht of de parallel debt onder algemene of bijzondere titel overgaat.