2.4 Liquiditeit

Volledigheidshalve wordt opgemerkt dat in de Wft ook het vereiste van voldoende liquiditeit staat opgenomen in art. 3:63 lid 1 Wft voor bepaalde financiële ondernemingen, maar dat dit vereiste niet van toepassing is op verzekeraars vanwege de omgekeerde productiecyclus1 die een verzekeraar heeft. Liquiditeit geeft inzicht in de mate waarin een onderneming in staat is haar (kort)lopende betalingsverplichtingen te voldoen.2 Het gaat dus om de capaciteit om aan huidige betalingsverplichtingen te voldoen, terwijl het bij solvabiliteit – zoals besproken in paragraaf 2.2 van dit hoofdstuk – juist gaat om de capaciteit om aan toekomstige betalingsverplichtingen te voldoen.

Uit de expertmeeting is gebleken dat verzekeraars eerder in solvabiliteitsproblemen geraken dan in liquiditeitsproblemen. Dit hangt samen met de zogenaamde uitgestelde prestatieplicht; hierdoor liggen de verplichtingen van een verzekeraar in de toekomst en is de kans groter dat een verzekeraar in de toekomst niet meer aan zijn betalingsverplichtingen kan voldoen (solvabiliteitsproblemen) dan dat hij niet langer aan zijn lopende betalingsverplichtingen kan voldoen (liquiditeitsproblemen). Dit betekent overigens niet dat een verzekeraar niet in liquiditeitsproblemen kan komen te verkeren. Zo was er bijvoorbeeld bij schadeverzekeraar Ineas sprake van zowel solvabiliteits- als liquiditeitsproblemen.3 Hieruit kan worden afgeleid dat er bij verzekeraars wel degelijk sprake kan zijn van liquiditeitsrisico’s.4^,5Overigens lopen liquiditeitsproblemen niet noodzakelijkerwijs samen met solvabiliteitsproblemen. Een verzekeraar kan immers voldoen aan de wettelijke solvabiliteitsmarge en toch liquiditeitsproblemen hebben. Ook is het mogelijk dat een verzekeraar niet voldoet aan de wettelijke solvabiliteitsmarge, zonder daarbij te kampen te hebben met liquiditeitsproblemen. Bovendien hoeft het niet om structurele liquiditeitsproblemen te gaan; een liquiditeitsprobleem kan van tijdelijke aard zijn, bijvoorbeeld doordat er op korte termijn een groot geldbedrag vrijkomt waardoor de onderneming wederom aan haar lopende betalingsverplichtingen kan voldoen. Het onderscheid tussen liquiditeitsproblemen en solvabiliteitsproblemen is van belang, omdat in paragraaf 3.2.3 zal blijken dat een verzekeraar met uitsluitend liquiditeitsproblemen niet failliet kan worden verklaard.