5.4.4 Vrijstelling en ontheffing

Ingevolge § 36 en 37 WpÜG kan toezichthouder BaFin verklaren dat stemrechten in bepaalde – limitatief opgesomde – gevallen niet aan de bieder worden toegerekend, dan wel in bepaalde gevallen ontheffing van de biedplicht verlenen.1 In de praktijk wordt van beide mogelijkheden veelvuldig gebruikt gemaakt.2 De beslissingen van de BaFin worden niet gepubliceerd; zij leveren dus geen bruikbare richtsnoeren op voor de markt. Soms wijdt zij wel een persbericht aan een beslissing om al dan niet handhavend op te treden. Ook heeft zij in 2010 eenmalig, in een nieuwsbrief, guidance verstrekt over haar handhavingsbeleid, specifiek inzake acting in concert. In het voorgaande is daar al geregeld naar verwezen.