7.7 Financiering van beschermingsprefs bij een bmvk

Voor wat betreft financiering van beschermingsprefs bij een bmvk is de meest voor de hand liggende wijze van financiering die waarbij de stichting continuïteit een lening aantrekt via een bank waartegenover de stichting zekerheid verstrekt aan die bank door de beschermingsaandelen bij voorbaat aan de bank te verpanden.

Een alternatieve financieringswijze zou nog kunnen zijn dat de bmvk een lening verstrekt aan de stichting. Een dergelijke lening is op grond van art. 2:98c BW mogelijk, mits aan een aantal voorwaarden wordt voldaan.1 Eén van die voorwaarden is dat de algemene vergadering goedkeuring verleent bij besluit genomen met 95% meerderheid, hetgeen geen sinecure zal zijn. Het merkwaardige is dat dit financieel steunverbod onverkort van toepassing is op bmvk’s. Anders dan bij inkoop, gelden op dit punt dus geen versoepelingen voor de bmvk.2 Het ware naar mijn mening consistenter geweest indien de wetgever bmvk’s had vrijgesteld van de beperkingen die art. 2:98c BW stelt.3 De Tweede EG-richtlijn laat zulks ook toe. Waarom zouden de regels van kapitaalbescherming niet van toepassing zijn op een bmvk die eigen aandelen inkoopt en wél van toepassing zijn op een bmvk die financiële steun verleent aan derden bij het nemen of verkrijgen van aandelen in die bmvk? Doordat art. 2:98c BW onverkort van toepassing is op een bmvk – hetgeen ik dus als een inconsistentie beschouw – zal financiering door de bmvk niet anders zijn dan financiering door de “gewone” nv.