10.3.3 De Overnamerichtlijn

De Overnamerichtlijn sluit niet aan bij de duur van de samenwerking voor een biedplicht wegens acting in concert. Dit betekent niet dat afwijkingen niet zijn toegestaan.1 Verlichting van de biedplicht is toegestaan, maar slechts onder de voorwaarde dat geen afbreuk wordt gedaan aan de algemene beginselen van art. 3 Overnamerichtlijn. In het kader van het verplicht bod is met name art. 3 lid 1 sub a van belang; afwijking van de biedplicht zijn niet toegestaan als de evenredige verdeling van de controlepremie en/of de bescherming tegen machtsmisbruik op het spel staan (zie ook § 3.3).

Uit de vorige paragraaf is gebleken dat het opnemen van het duurzaamheidscriterium wel degelijk afbreuk doet aan art. 3 lid 1 sub a Overnamerichtlijn aangezien de verwerving van overwegende zeggenschap ook door incidentele samenwerking kan plaatsvinden. Minderheidsaandeelhouders worden dan onvoldoende beschermd tegen het gevaar van machtsmisbruik. De Overnamerichtlijn verzet zich niet tegen een weerlegbaar vermoeden dat incidentele samenwerking niet tot een biedplicht kan leiden, maar een dergelijk vermoeden is in de praktijk onbruikbaar (§ 10.3.4).