12.5.1 Inleiding

Het overgrote deel van de tijd zullen de beschermingsprefs niet zijn uitgegeven. In die situatie is het niet ondenkbaar dat de beschermingsprefs worden afgeschaft. De statuten van de vennootschap voorzien in de mogelijkheid om beschermingsprefs uit te geven. Zo zullen beschermingsprefs zijn opgenomen in het maatschappelijk kapitaal. Daarnaast is het – zoals in paragraaf 12.2.2 aan de orde is gesteld – aan te bevelen om in de statuten te bepalen dat de beschermingsprefs kunnen worden ingetrokken met terugbetaling. Verder zal in de regel op de beschermingsprefs een vast dividendpercentage worden uitgekeerd, welk percentage gerelateerd zal zijn aan de kapitaalmarktrente plus een bepaalde opslag, vast te stellen door het bestuur al dan niet met goedkeuring van de raad van commissarissen. Deze regeling zal zijn uitgewerkt in het winstverdelingsartikel in de statuten van de vennootschap. Ten slotte zal er in de statuten het een en ander bepaald zijn omtrent de uitkeringen op de beschermingsprefs in geval van liquidatie van de vennootschap.1

Wenst men de beschermingsprefs af te schaffen op een moment dat de aandelen niet zijn uitgegeven, dan zullen aldus de statuten van de vennootschap moeten worden gewijzigd. Verder zullen de stichting continuïteit, alsook de optieovereenkomst ontbonden kunnen worden. Vindt financiering van de beschermingsprefs plaats door een bank, dan zal ook de kredietovereenkomst ontbonden kunnen worden.

Het initiatief tot schrapping van de bepalingen omtrent de beschermingsprefs uit de statuten zal veelal bij de vennootschap liggen. Aangezien de beschermingsprefs in de statuten verankerd zijn en schrapping van de beschermingsprefs uit de statuten een wijziging van de statuten vergt, is het uiteindelijk de algemene vergadering die omtrent afschaffing van de maatregel beslist.2 Aan schrapping op initiatief van de vennootschap besteed ik aandacht in paragraaf 12.5.2. Paragraaf 12.5.3 gaat over de schrapping op initiatief van een (activistische) aandeelhouder of (toekomstige) vijandige bieder.