12.4.3.1 Inleiding

Hiervoor kwam aan de orde dat certificaathouders in beginsel niet biedplichtig zijn, tenzij zij stemrechten kunnen uitoefenen krachtens een stemvolmacht van het AK (§ 12.3.2). Indien het AK geen volmacht verleent, is geen sprake van het kunnen uitoefenen van stemrechten door de certificaathouder, ook niet als individuele certificaathouders of de vergadering van certificaathouders gezamenlijk steminstructies geven c.q. geeft aan het bestuur van het AK.

Voor de duidelijkheid: bij gebreke van zeggenschap door de certificaathouders rust de biedplicht niet op het bestuur, maar – in beginsel (zie hierna) – op het AK zelf; op basis van een redelijke wetsuitleg moeten de stemrechten die de rechtspersoon kan uitoefenen niet worden toegerekend aan het bestuur (vgl. eerder § 12.2.2). Het AK is echter vrijgesteld van de biedplicht, mits het onafhankelijk is van de doelvennootschap (art. 5:71 lid 1 sub d Wft).