6.5.4 Beschermingsprefs bij een bmvk: Heeft bescherming wel zin?

Alvorens te bezien wat de gevolgen zijn van de vereenvoudigde uitgifteregels voor een bmvk, moet eerst de vraag worden gesteld of bescherming van een bmvk wel zin heeft. Om die vraag te beantwoorden, breng ik het in paragraaf 6.5.2 genoemde onderscheid tussen bmvk’s die in courante waarden beleggen en bmvk’s die in incourante of minder courante waarde beleggen in herinnering. De bmvk die in courante waarden belegt zal over het algemeen niet als een interessante prooi worden beschouwd. De portefeuille van deze bmvk kan eenvoudig worden nagebootst. Zo’n bmvk zal bovendien geen commerciële activiteiten verrichten en daarom niet of nauwelijks crediteuren en werknemers hebben, waardoor de groep van stakeholders niet groot zal zijn. Het aandeelhoudersbelang staat voorop en andere belangen zullen er niet of nauwelijks zijn. Ook vanuit het perspectief van de bmvk zelf zou ik daarom menen dat dit soort bmvk’s minder behoefte aan bescherming heeft.1

Dit kan anders zijn bij bmvk’s die beleggen in incourante of minder courante waarden. Deze zullen minder gemakkelijk na te bootsen zijn. Daardoor zullen zij eerder een aantrekkelijke prooi zijn. Een ander belangrijk aspect is dat deze bmvk veelal een groter aantal werknemers en crediteuren zal kennen. Het bestuur van een dergelijke bmvk zal dus met meer belangen rekening moeten houden dan alleen de aandeelhouders en deze zorgvuldig en evenwichtig tegen elkaar moeten afwegen. Dit kan meer tijd kosten en rechtvaardigt eerder beschermingsmaatregelen.