Einde inhoudsopgave
De collateral richtlijn (R&P nr. FR12) 2015/2.3.3.1
2.3.3.1 Wat zijn securities lending agreements en wie zijn daarbij partij?
Dr. J. Diamant, datum 27-10-2014
- Datum
27-10-2014
- Auteur
Dr. J. Diamant
- JCDI
JCDI:ADS369169:1
- Vakgebied(en)
Financieel recht / Bank- en effectenrecht
Financieel recht / Europees financieel recht
Goederenrecht / Zekerheidsrechten
Voetnoten
Voetnoten
Naar Nederlands recht gaat het bij een securities lending agreement doorgaans om een overeenkomst van verbruikleen (art. 7A:1791 e.v. BW). Zie daarover Van Setten 2003, p. 90, voetnoot 121.
Wanneer een securities lending agreement is aangegaan op basis van de hierna te bespreken GMSLA of MSLA, wordt zekerheid vereist voor de daaruit voortvloeiende verplichtingen. Het is echter niet inherent aan een securities lending agreement – in tegenstelling tot een repurchase agreement – dat zekerheid wordt gesteld. Zie daarover §4.3.1.2.
Zie bijvoorbeeld de definitie van collateral in art. 2 van de GMSLA, een veelgebruikte raamovereenkomst voor securities lending: ‘Collateral means such securities or financial instruments or transfers of currency (…)’.
Zie bijvoorbeeld Choudhry 2006, p. 13.
Zie over de vraag wat prime brokerage inhoudt §7.2.2 hierna.
Een securities lending agreement is een overeenkomst op grond waarvan effecten tegen een vergoeding in verbruikleen worden gegeven door de ene partij (de lender) aan de andere partij (de borrower).1 Ter verzekering van de verplichting van de borrower tot overdracht van effecten die gelijkwaardig zijn aan de in verbruikleen gegeven effecten op een afgesproken tijdstip in de toekomst of op verzoek van de lender, kan de lender zekerheid eisen.2 De zekerheid heeft vaak de vorm van geld of andere effecten.3 Verzekeraars en pensioenfondsen treden in de praktijk op als verbruikleengever van effecten. Zij ontvangen voor het in verbruikleen geven van effecten een vergoeding en kunnen zo de opbrengst op hun effectenportefeuilles verhogen.4 Effecten worden ook door banken en prime brokers in verbruikleen gegeven.5