3.6.7 Gewenst rendement

Een zorgvuldig beleggingsbeleid zoekt een optimale balans tussen risico en rendement. Dat is ook de achterliggende gedachte bij diversifiëren. Dat is in ieder geval in het verleden niet altijd zorgvuldig gebeurd. Het beleggingsbeleid van veel pensioenfondsen bleek vooral rendementgedreven, met (te) weinig oog voor de beheersing van risico’s.1

Oog voor rendement is niet verkeerd, mits de risico’s voor het fonds zijn te dragen. Een fonds met een grote risicodraagkracht, bijvoorbeeld als gevolg van ruim voldoende buffers, kan het zich veroorloven om wat meer risico te nemen. Omdat een hoger risico samenhangt met een hoger rendement kan dat leiden tot een hoger rendement,2 hetgeen weer ten goede komt van de begunstigden.3 Het tegenovergestelde komt overigens ook voor. Sommige pensioenfondsen kiezen er voor om, wanneer de buffers ruim voldoende zijn, juist minder risico te nemen. Zij redeneren dat het eventuele extra rendement dan niet nodig is om aan de pensioenverplichtingen te kunnen blijven voldoen.4