Einde inhoudsopgave
Acting in concert-regeling inzake verplicht bod op effecten (VDHI nr. 136) 2016/5.8.5
5.8.5 Toezicht en handhaving
mr. J.H.L. Beckers, datum 01-01-2016
- Datum
01-01-2016
- Auteur
mr. J.H.L. Beckers
- JCDI
JCDI:ADS366333:1
- Vakgebied(en)
Financieel recht / Bank- en effectenrecht
Voetnoten
Voetnoten
Zie Tätigkeitsbericht Finma 2009, p. 5. In 2011, 2012 en 2013 stonden tegenover 2 daadwerkelijk uitgebrachte verplichte biedingen respectievelijk 4, 3 en 6 vaststellingsverzoeken (en respectievelijk 0, 1 en 4 uitzonderingen). In 2014 waren er geen verplichte biedingen en 2 vaststellingsverzoeken (en 2 uitzonderingen).
Het voor de wijzigingen in 2009 geldende UEV-UEK (zie eerder § 5.8.1) voorzag in een procedure waarin de UEK al dan niet bindende interpretaties van de regels kon geven, zie daarover Köpfli 2000, p. 294 e.v.
Köpfli 2000, p. 170.
Het opleggen van een boete behoort niet tot de mogelijkheden, zie Köpfli 2000, p. 282.
Zie het ontwerp van de Bundesrat nr. 11.050 – Botschaft zur Änderung des Börsengesetzes (Börsendelikte und Marktmissbrauch) van 31 augustus 2011, Bundesblatt 2011, p. 6883.
Zie voor een voorbeeld daarvan UEK-Empfehlung III 26 juni 2007 (GNI), punt O. De UEK ging hiertoe pas over nadat zij tot twee keer toe de termijn waartegen het bod moet worden uitgebracht had verlengd (art. 37 lid 2 BEHV-FINMAG).
Zie het ontwerp van de Bundesrat nr. 11.050 – Botschaft zur Änderung des Börsengesetzes (Börsendelikte und Marktmissbrauch) van 31 augustus 2011, Bundesblatt 2011, p. 6883.
Art. 33c BEHG. Bevoegd daartoe zijn de bieder (incl. concert parties), de doelvennootschap en (andere) aandeelhouders die ten minste 3% van de stemrechten in de doelvennootschap houden, zie art. 33b jo art. 33c lid 3 BEHG jo art. 56 Übernahmeverordnung (UEV).
Art. 33d BEHG.
De UEK is belast met het toezicht op en de handhaving van de biedplicht. In de praktijk wordt geregeld een beroep gedaan op de mogelijkheid de UEK te verzoeken om vast te stellen of er in een concreet, toekomstig geval sprake is van een biedplicht.1 Hierdoor wordt de rechtsonzekerheid, die voortvloeit uit de afwezigheid van beleidsregels2 , goeddeels ongedaan gemaakt.3 Bij niet nakoming van de biedplicht kan de UEK bestuursdwang toepassen4 en het stemrecht schorsen en/of een verwervingsverbod opleggen. Tot 1 mei 2014 kon de UEK slechts de rechter verzoeken het stemrecht van de desbetreffende aandeelhouder(s) te schorsen omdat zij daartoe zelf niet bevoegd was; in de praktijk gebeurde dat zelden.5,6 Het verwervingsverbod is geheel nieuw en strekt ertoe te voorkomen dat de schorsing van het stemrecht omzeild wordt door het bijkopen van stemmen.7
Tegen beslissingen van de UEK kan bezwaar worden gemaakt bij de FINMA.8 In hoogste instantie kan daartegen in beroep worden gegaan bij het Bundesgericht.9