5.10.5 Samenwerking met andere partijen die voor het pensioenfonds werkzaam zijn

De vermogensbeheerder zal in de regel met diverse andere door of voor het pensioenfonds ingeschakelde partijen moeten samenwerken. Pensioenfondsen schakelen onder meer beleggingsadviseurs, custodians en externe risicobeheerders in. Voor het pensioenfonds is het van groot belang dat deze partijen samenwerken. De beleggingsadviseur en externe risicobeheerder bijvoorbeeld hebben informatie nodig over de samenstelling van de portefeuille. Omwille van de afwikkeling van transacties, moet de vermogensbeheerder de custodian informeren over de aan- en verkopen van beleggingen. In de vermogensbeheerovereenkomst wordt daarom gewoonlijk opgenomen dat de vermogensbeheerder in redelijkheid samenwerkt met andere door het pensioenfonds ingeschakelde partijen.

Vermogensbeheerders schakelen voor de uitvoering van transacties op een handelsplatform1 brokers in.2 Net als vermogensbeheerders, zijn brokers beleggingsondernemingen.3 Toch is hier geen sprake van uitbesteding door de vermogensbeheerder of onderuitbesteding door het pensioenfonds. De werkzaamheden van brokers zijn van een geheel andere aard en vergen ook andere kennis en vaardigheden dan die van een vermogensbeheerder. De broker wordt geacht voor het pensioenfonds werkzaam te zijn, ook al hebben het pensioenfonds en de broker in de praktijk geen rechtstreeks contact.4

Een “samenwerkingsplicht” van de vermogensbeheerder komt in deze verhouding vreemd over. Hij heeft de broker immers zelf voor het pensioenfonds geselecteerd. Het ligt veeleer in de rede om van de vermogensbeheerder te verlangen dat hij verantwoordelijkheid neemt voor het handelen van de door hem geselecteerde broker. Als professionele partij is de vermogensbeheerder veel beter in staat om de kwaliteiten van de broker te beoordelen dan het pensioenfonds. In de praktijk gebeurt dit doordat de vermogensbeheerder aansprakelijk is voor een zorgvuldige selectie.5 Die aansprakelijkheidslat ligt lager dan bij onderuitbesteding, waarbij de dienstverlener jegens zijn klant volledig verantwoordelijk is voor fouten van de onderdienstverlener. Dat is economisch goed te verantwoorden, doordat de vermogensbeheerder bij zulke bemiddeling ook een lagere vergoeding ontvangt dan wanneer werkzaamheden (zoals bij onderuitbesteding) onder zijn volledige verantwoordelijkheid worden verricht.

Het pensioenfonds zal van zijn vermogensbeheerder ook moeten verlangen dat hij medewerking verleent wanneer de toezichthouder (van het pensioenfonds) zijn toezichtsbevoegdheden wenst uit te oefenen. Daarvoor verwijs ik naar paragraaf 6.6.2.