De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/423:423 De waardering van de waardestijging

De bezoldiging van bestuurders van beursgenoteerde vennootschappen (IVOR nr. 113) 2018/423

423 De waardering van de waardestijging

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

In de wet was bepaald op welke wijze de vaststelling van de waardestijging diende te geschieden.1 Voor het openbaar bod gold dat gekeken diende te worden naar de waarde van de aandelenkoers na beurs:

I

op de dag, vier weken voordat het openbaar bod is aangekondigd;

ii)

op de dag, vier weken na de beëindiging van het openbaar bod2; en

iii)

op de dag, waarop ofwel de bestuurder zijn aandelen vervreemdt ofwel diens benoeming eindigt.3

Lag de waarde van de aandelen, certificaten of opties, op de dag waarop de bestuurder deze vervreemdt of zijn benoeming eindigt, hoger dan op de dag vier weken voor het openbaar bod, dan werd deze waardevermeerdering in mindering gebracht op de bezoldiging van de bestuurder tot ten hoogste de waardevermeerdering tussen de waarde vier weken na de beëindiging van het bod en de waarde vier weken voor de dag waarop het openbaar bod wordt aangekondigd.

Indien er sprake was van een aankondiging van een 107a-besluit dan zag de waardevaststelling op de waarde die de aandelen, certificaten of opties hadden na beurs:

I

op de dag vier weken voordat dit besluit aan de AVA wordt voorgelegd;

ii

op de dag vier weken na goedkeuring van dit besluit; en

iii)

op de dag dat ofwel de bestuurder zijn aandelen vervreemdt ofwel diens benoeming eindigt.

Kondigde de vennootschap een voorstel tot fusie of splitsing aan, dan was allereerst van belang de vraag of de bestuurder zijn aandelen, certificaten of opties vervreemdde of dat diens benoeming eindigde vóórdat de fusie of splitsing van kracht werd. Alleen als hiervan sprake was, werd de waardestijging vastgesteld door te kijken naar de waarde van de aandelen, certificaten of opties na beurs:

i)

op de dag vier weken voordat het voorstel wordt aangekondigd;

ii)

op de dag vier weken na het nemen van het besluit tot fusie of splitsing of op de dag vóór de dag waarop de fusie of splitsing van kracht wordt indien deze dag eerder is; en

iii)

op de dag waarop ofwel de bestuurder zijn aandelen vervreemdt ofwel diens benoeming eindigt.

De regeling van artikel 135 lid 7 (oud) BW had een beperkter toepassingsbereik in geval van fusie of splitsing in vergelijking met de aankondiging van het openbaar bod of goedkeuring van het artikel 107a-besluit. De reden hiervoor was dat een juridische fusie tot gevolg had dat twee rechtspersonen werden samengevoegd. Op het moment dat de fusie van kracht werd, werden de aandeelhouders van de twee fuserende vennootschappen van rechtswege aandeelhouder in de nieuwe vennootschap. Aangezien de aandelen in de nieuwe vennootschap niet goed vergelijkbaar zijn met de aandelen in de oude vennootschap, leidde dit ertoe dat artikel 135 lid (oud) 7 niet van toepassing was als de bestuurder zijn aandelen niet verkocht of als zijn benoeming niet werd beëindigd voordat de fusie of splitsing van kracht werd.4

De vennootschap was verplicht om, wanneer er sprake was van een aankondiging van een openbaar bod, een goedkeuring van een 107a-besluit of een aankondiging van een voorstel tot fusie of splitsing,5 alvast de waarde vast te stellen op de eerste twee peilmomenten voor het aantal aandelen, certificaten en opties dat de bestuurder op het tweede peilmoment als bezoldiging was toegekend. Was de waarde van de aandelen vier weken na de beëindiging van het openbaar bod hoger dan de waarde vier weken voor de aankondiging van het openbaar bod, dan vond op het moment van vervreemding of vertrek van de bestuurder vervolgens de definitieve waardevaststelling plaats.6

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.