Instellingen voor collectieve belegging in effecten (O&R nr. 119) 2020/4.3.6:4.3.6 Conclusie

Instellingen voor collectieve belegging in effecten (O&R nr. 119) 2020/4.3.6

4.3.6 Conclusie

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

In deze paragraaf zijn de verschillende typen icbe’s beschreven, zoals icbe-ETF’s, gestructureerde icbe’s en master- en feeder-icbe’s. Daarnaast zijn ook de verschillende structuren van de icbe beschreven, zoals het paraplufonds, het beleggingscompartiment en de aandelenklasse.

De icbe-ETF maakt de afgelopen jaren een sterke groei door. Deze icbe wijkt op belangrijke punten af van ‘gewone’ icbe’s en kent specifieke risico’s. Zo vinden enkele processen plaats buiten de icbe om en kunnen beleggers hun deelnemingsrechten in beginsel niet verkopen aan de icbe zelf. Deze kenmerken verlangen specifieke regels. ESMA heeft hiertoe een begin gemaakt met richtsnoeren. Alhoewel de richtsnoeren door de verschillende lidstaten worden toegepast, dekken ze nog niet afdoende de risico’s van ETF’s af. Daarvoor zal aanpassing van de Icbe-Richtlijn noodzakelijk zijn.

De definitie van gestructureerde icbe is vaag; verduidelijking verdient aanbeveling. De regels omtrent aandelenklassen waren lange tijd niet geharmoniseerd. Dit resulteerde erin dat de gebruiken ten aanzien van deze aandelenklassen steeds verder uiteen gingen lopen. ESMA heeft ook op dit vlak richtsnoeren uitgebracht. Alhoewel op enkele keuzes het nodige is af te dingen en de juridische legitimatie om dergelijke richtsnoeren uit te mogen brengen beperkt is, blijken de richtsnoeren een effectief element om de bescherming van deelnemers te uniformeren.

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.