4.6.3.1 Vorm essentiële beleggersinformatie

De ebi mag maximaal twee pagina’s A4-formaat beslaan.1 Voor gestructureerde ebi’s mogen drie A4-pagina’s worden gebruikt.2 Het format van de ebi is voorgeschreven door CESR.3 Door een gestandaardiseerd model te gebruiken kunnen potentiële beleggers eenvoudig meerdere icbe’s vergelijken.4 De ebi moet voldoen aan de eisen van de lidstaat van de herkomst van de icbe. Verder moet de ebi worden vertaald naar alle talen van de lidstaten waarin de ebi wordt verhandeld.5 De ebi mag slechts vertaald worden, er mag geen informatie worden gewijzigd of toegevoegd.6

De taal van de ebi moet eenvoudig en begrijpelijk zijn en niet technisch of juridisch.7 Het gebruik van jargon moet worden vermeden en waar mogelijk moet ‘omgangstaal’ worden gebruikt.8 CESR heeft diverse best practices opgesteld over de vorm van het document en het taalgebruik.9 Zo zou het document geschikt moeten zijn voor consumenten die voor het eerst over een beleggingsinstelling lezen. Zinnen van meer dan 25 woorden moeten vermeden worden en deelnemers zouden de tekst na één keer lezen moeten kunnen begrijpen. CESR doet zelfs enkele suggesties voor te gebruiken lettertypes.10 CESR raadt aan om de begrijpelijkheid van de ebi te testen op deelnemers.11 Het is duidelijk dat de ambities met betrekking tot de ebi erg hoog liggen. Informatie over beleggingsinstellingen is vaak complex en het vereist kennis van zaken om icbe’s en hun risico’s goed te kunnen doorgronden. Het is bijzonder ingewikkeld om dit in twee of drie pagina’s op een dusdanige manier op te schrijven dat personen die voor het eerst over beleggingsinstellingen lezen zich een goed beeld kunnen vormen van de icbe. Uit recent onderzoek blijkt dat beheerders hier lang niet altijd in slagen.12 Bovendien zal dit ten koste gaan van de volledigheid en gedetailleerdheid en dat zijn belangrijke elementen om een goede vergelijking mogelijk te maken. Dat geldt vooral voor de complexere icbe’s. Het uitgebreide beleggingsuniversum voor icbe’s en de mogelijkheden ten aanzien van technieken voor efficiënt portefeuillebeheer maken een volledige beschrijving van risico’s omvangrijk. Een omschrijving hiervan in begrijpelijke taal is doorgaans nog omvangrijker en lastig te vatten in twee of drie A4’tjes. Het risico onvolledig te zijn ligt hierbij op de loer. Volgens CESR is het inderdaad ingewikkeld maar niet onmogelijk, hooguit tijdrovend. CESR geeft dit treffend weer met een quote van Blaise Pascal: ‘Ik schrijf je een lange brief, want ik heb geen tijd voor een korte.’