6.7.4 Conclusie

Het aansprakelijkheidsregime ten aanzien van bewaarneming is met de inwerkingtreding van Icbe-Richtlijn V verduidelijkt en verbeterd. Bewaarders zijn aansprakelijk voor verlies van activa tenzij ze kunnen aantonen dat er aan diverse uitsluitingsgronden wordt voldaan. Deze uitsluitingsgronden zijn gedetailleerd beschreven en het zal in de praktijk lastig zijn om te bewijzen dat aan alle eisen voldaan wordt. De bewijslast hiervoor ligt bij de bewaarders. Ook de aansprakelijkheid bij delegatie is verduidelijkt. De bewaarder blijft te allen tijde aansprakelijk. De onderzochte lidstaten hebben dit aansprakelijkheidsregime volledig in de nationale regelgeving overgenomen. Het komt de beleggersbescherming eveneens ten goede dat aan deelnemers een direct verhaalsrecht is geboden. Bewaarders zijn slechts aansprakelijk voor verliezen die voortkomen uit het niet nakomen van de overige verplichtingen voor zover dit het gevolg is van nalatigheid of opzet. Opzet was tot aan Icbe-Richtlijn V niet vereist en het verhogen van de aansprakelijkheidsdrempel is niet gemotiveerd en komt de beleggersbescherming niet ten goede.