4.3.2 Geldmarktfondsen

Geldmarktfondsen zijn een apart type beleggingsinstelling. Deze beleggingsinstellingen beleggen in instrumenten of deposito’s met een korte looptijd van maximaal 2 jaar.1 Doorgaans verstrekken ze financiering aan bedrijven, overheden en financiële instellingen. Na de financiële crisis kreeg de regulering van deze beleggingsinstellingen prioriteit gezien het liquiditeitsrisico van deze beleggingsinstellingen.2 De waarde van de onderliggende activa daalde, terwijl beleggers zich massaal terugtrokken. Hierdoor konden niet alle instellingen meer aan hun uitkeringsverplichtingen voldoen.

Pas in 2017 is daadwerkelijk een nieuwe Verordening voor geldmarktfondsen gepubliceerd. Icbe’s kunnen ook een geldmarktfonds zijn. Ze dienen dan te voldoen aan de bepalingen uit de Icbe-Richtlijn en aan de bepalingen uit de Verordening geldmarktfondsen.3 In deze Verordening zijn restricties opgelegd aan het type activa waarin de beleggingsinstellingen kunnen beleggen en zijn enkele spreidings- en concentratielimieten opgenomen.4 Ook gelden strengere regels voor risicobeheer en transparantie.5 Bovendien zijn de mogelijkheden tot het aanbieden van deelnemingsrechten met een gegarandeerde waarde beperkt.6 Een icbe mag niet een geldmarktfonds zijn als ze daartoe geen vergunning heeft ontvangen.7 Deze vergunning wordt verleend in het normale vergunningtraject voor een icbe wanneer aan alle voorwaarden van de Verordening geldmarktfondsen wordt voldaan.8 Alleen indien een icbe een vergunning als geldmarktfonds heeft verkregen, mag zij de benaming ‘geldmarktfonds’ of ‘MMF’ hanteren.9 Een belangrijk gevolg van het verkrijgen van een vergunning als geldmarktfonds is dat een icbe niet hoeft te voldoen aan de spreidingsregels en regels omtrent het beleggingsuniversum van de icbe-regelgeving.10 Hiervoor in de plaats zijn spreidingsregels opgenomen in de Verordening geldmarktfondsen.11

In dit proefschrift wordt niet nader ingegaan op specifieke regels voor geldmarktfondsen aangezien deze beleggingsinstellingen hun eigen regelkader hebben.