Einde inhoudsopgave
Instellingen voor collectieve belegging in effecten (O&R nr. 119) 2020/4.4.0
4.4.0 Introductie
mr. drs. J.E. de Klerk, datum 01-02-2020
- Datum
01-02-2020
- Auteur
mr. drs. J.E. de Klerk
- JCDI
JCDI:ADS193668:1
- Vakgebied(en)
Financieel recht / Financieel toezicht (juridisch)
Voetnoten
Voetnoten
Zo stelt de AFM op haar website: ‘ICBE's kunnen de vorm hebben van een beleggingsmaatschappij of een beleggingsfonds. De beheerder van de icbe heeft de vergunningplicht. Alleen als een beleggingsmaatschappij zelf geen beheerder heeft dient de beleggingsmaatschappij zelf over een vergunning te beschikken.’ https://www.afm.nl/nl-nl/professionals/doelgroepen/aifm/beleggingsinstellingen/vergunning (bekeken op 2-5-2019).
Van Damme (1985), p. 18 en 19.
In Icbe-Richtlijn IIIA.
Zetzsche (2017), paragraaf 6.2 sub a en Buttigieg (2014), p. 62.
Op grond van artikel 5 lid 1 van de Icbe-Richtlijn is een icbe vergunningplichtig.
In Nederland is daar in de loop der jaren enige verwarring over ontstaan.1 Daarom licht ik deze plicht toe met het citaat uit de Richtlijn. In artikel 5 lid 1 van de Nederlandse versie van de Icbe-Richtlijn staat:
“Een icbe moet, om haar werkzaamheden te kunnen uitoefenen, zijn toegelaten overeenkomstig deze Richtlijn.”
De term ‘toelaten’ kan enige verwarring scheppen over in hoeverre dit een vergunningplicht behelst. De verwarring neemt toe daar voor de vergunningplicht van de beheerder wel de term ‘voorafgaande vergunning’ wordt gebezigd.2 Ook in diverse andere Richtlijnen wordt de term vergunning gebruikt.3
De Engelse en Duitse versies van de Icbe-Richtlijn bieden helderheid:
“No UCITS shall pursue activities as such unless it has been authorised in accordance with this Directive’ en ‘Ein OGAW bedarf zur Ausübung seiner Geschäftstätigkeit der Zulassung gemäû dieser Richtlinie.”4
Voor de vergunningplicht van de beheerder wordt in beide versies dezelfde terminologie gehanteerd (prior authorisation en vorherige Zulassung).5
Deze vergunningplicht van de icbe was de kern van Icbe-Richtlijn I en is sindsdien altijd in de Icbe-Richtlijn gebleven. Van Damme benadrukt het bestaan van de vergunningplicht in zijn rapport.6 Pas met de inwerkingtreding van Icbe-Richtlijn IIIA is de vergunningplicht voor beheerders hieraan toegevoegd.7 Deze vergunningplicht komt bovenop de vergunningplicht voor de icbe en vervangt deze niet. Zowel beheerder als de icbe zelf dienen te beschikken over een vergunning.8
In de internationale literatuur bestaat er geen discussie over de vergunningplicht van de icbe.9