4.6.2.2 Inhoud prospectus

In het prospectus moeten de gegevens worden opgenomen die voor deelnemers noodzakelijk zijn om zich een verantwoord oordeel te kunnen vormen over de icbe en de daaraan verbonden risico’s.1 De icbe-regelgeving is bijzonder summier over wat er in het prospectus moet worden opgenomen.

De basisgegevens die in het prospectus opgenomen moeten worden, zijn opgesomd in een schema dat als bijlage bij de Icbe-Richtlijn is opgenomen.2 Daarnaast staan in de icbe-regelgeving her en der verwijzingen naar het prospectus. Dat is vooral het geval als de regelgever vindt dat bepaalde activiteiten wel mogelijk moeten zijn voor een icbe maar alleen als ze voldoende transparant zijn gemaakt. De verwijzingen staan in de Icbe-Richtlijn, Icbe-Verordening 583/2010 en in de diverse richtsnoeren van ESMA en CESR.3 Tot slot is er ook andere Europese regelgeving die invloed heeft op het prospectus. Zo kunnen afhankelijk van de structuur en de beleggingen van de icbe prospectusvereisten voortvloeien uit de SFTR en de Benchmarkverordening en vanaf maart 2021 uit SFDR.4

Elke lidstaat kan bovendien additionele eisen stellen aan de inhoud van het prospectus. Overigens geldt dat alleen voor de lidstaat van herkomst van de icbe. Ontvangende lidstaten mogen geen aanvullende eisen stellen aan het prospectus.5 Ierland en Luxemburg hebben beide het schema en de verplichtingen uit de Richtlijn nauwgezet gevolgd.6 Dit geldt niet voor Nederland. Nederland heeft een eigen lijst opgesteld.7 Deze is op veel punten gedetailleerder en op een enkel punt wat minder gedetailleerd. Materiële en wezenlijke verschillen heb ik echter niet kunnen ontdekken.

In de volgende paragrafen zijn de belangrijkste vereisten toegelicht. Het is niet erg zinvol om de vereisten uit het schema van de wet te kopiëren. De informatie die hierin is opgenomen, spreekt voor zich.8 Er staat in beschreven wat in het prospectus moet worden opgenomen. Het gaat hierbij onder andere om de belangrijkste informatie ten aanzien van beleggingen (o.a. categorieën activa waarin belegd mag worden), kosten, risico’s (inclusief een duidelijke toelichting op het risicoprofiel), de wijze van waardering, het toepasselijke belastingstelsel, het kapitaal, de namen en functies van bestuurders en leidinggevenden, de voornaamste kenmerken en rechten van de deelnemingsrechten, regels ten aanzien van verkoop, et cetera. In de volgende paragrafen wordt kort ingegaan op de belangrijkste verplichtingen, die bovenop het schema in de Richtlijn komen. Als lidstaten belangrijke aanvullende verplichtingen hebben opgenomen, geef ik dat ook aan.

Overigens valt op dat de vereisten die aan de inhoud van het prospectus gesteld worden vrij summier zijn in vergelijking met de vereisten vanuit de Prospectusverordening, de Gedelegeerde Prospectusverordening en de aanvullende vereisten.9