Instellingen voor collectieve belegging in effecten (O&R nr. 119) 2020/5.4.4.2:5.4.4.2 Beleid bij belangenconflicten

Instellingen voor collectieve belegging in effecten (O&R nr. 119) 2020/5.4.4.2

5.4.4.2 Beleid bij belangenconflicten

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

Beheerders moeten een effectief beleid opstellen over hoe ze omgaan met belangenconflicten en dit beleid schriftelijk vastleggen en implementeren.1 Dit beleid dient evenredig te zijn aan de omvang van de beheerder en rekening te houden met de groep waarvan de beheerder onderdeel is.

Het beleid moet onder verwijzing naar de relevante werkzaamheden een beschrijving bevatten van de omstandigheden die een belangenconflict vormen of kunnen doen vormen.2 Daarnaast dient het beleid maatregelen en procedures te bevatten over hoe de beheerder omgaat met deze (potentiële) conflicten.3

De regelgever heeft een aantal minimumvereisten opgesteld ten aanzien van deze procedures en maatregelen.4 Deze vereisten zien allemaal op de mate van onafhankelijkheid waarmee de personen die verschillende activiteiten uitoefenen opereren. Als er tussen twee activiteiten een conflicterend belang is, moeten deze activiteiten in voldoende mate onafhankelijk van elkaar worden verricht. Om deze onafhankelijkheid te garanderen en te borgen dat de belangen van cliënten en icbe’s worden gewaarborgd, gelden diverse eisen:5

–

Procedures moeten worden opgesteld ter voorkoming of ter controle van de uitwisseling van informatie tussen personen die conflicterende activiteiten uitoefenen.

–

Er moet apart toezicht worden gehouden op personen die bij de uitvoering van hun werkzaamheden conflicterende belangen kunnen hebben.

–

De opbrengsten of beloning van (de uitvoerders van) een activiteit mogen geen relatie hebben met de beloning van de uitvoerders van een conflicterende activiteit.

–

Er moeten maatregelen worden genomen gericht op het voorkomen van of het risico te beperken op het uitoefenen van ongepaste invloed door een persoon op een andere persoon in de wijze waarop hij zijn werkzaamheden uitoefent.

–

Er moeten maatregelen worden genomen om te voorkomen dat een persoon betrokken raakt bij meerdere aparte conflicterende activiteiten in het kader van het collectief beheer van beleggingsportefeuilles wanneer deze betrokkenheid afbreuk kan doen aan een goede beheersing van belangenconflicten.

Als de onafhankelijkheid onvoldoende geborgd kan worden, dienen de beheerders alternatieve of aanvullende maatregelen te nemen.6 De regelgeving gaat niet zover dat elke beleggingsinstelling een eigen bestuur of anderszins eindverantwoordelijken heeft die ervoor verantwoordelijk zijn dat er ten aanzien van de beleggingsinstelling wordt gehandeld in het belang van de deelnemer. Over het belang van onafhankelijke fondsbesturen bestaan wisselende onderzoeksresultaten. Het meest relevante onderzoek voor Europese icbe’s is het onderzoek van Hazenberg, waarin wordt aangetoond dat Luxemburgse icbe’s met onafhankelijke fondsbestuurders niet beter presteren dan icbe’s zonder onafhankelijke fondsbestuurders.7 Amerikaanse mutual funds kennen de verplichting dat een aantal van de bestuurders onafhankelijk moet zijn van de vermogensbeheerder.8

Beheerders moeten tot slot gegevens bijhouden over werkzaamheden waarbij belangenconflicten bestaan of kunnen ontstaan die het belang van de cliënten of icbe’s kunnen schaden. Indien niet kan worden gegarandeerd dat de belangen van de icbe’s of deelnemers niet worden geschaad, moet de hoogste leiding of een ander bevoegd intern orgaan hiervan op de hoogte worden gesteld. Deze kan vervolgens de maatregelen nemen die nodig zijn om te waarborgen dat in het belang van de icbe’s wordt gehandeld.9 Deze situaties moeten ook worden gemeld aan de deelnemers. Hierbij moet ook worden vermeld hoe er gehandeld is en wat de beweegredenen hiervan zijn.10

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.