5.5 Gedragsvereisten

Een beheerder dient aan verschillende gedragsvereisten te voldoen.1 In artikel 14 van de Icbe-Richtlijn zijn deze vereisten opgesomd. De kern van deze eisen is dat beheerders zich op integere en zo goed mogelijke wijze moeten inzetten voor de belangen van de door hen beheerde icbe’s en de beleggers in deze icbe’s. Zo moet volgens de Richtlijn een beheerder zich allereerst op loyale en billijke wijze en met de nodige bekwaamheid, zorgvuldigheid en toewijding inzetten voor de belangen van de icbe’s en de integriteit van de markt.2 Aan deze plicht wordt wel gerefereerd als de algemene loyaliteitsverplichting.3 Voorts moet een beheerder beschikken over procedures en middelen voor een deugdelijke bedrijfsuitoefening.4 Belangenconflicten moeten zoveel mogelijk worden vermeden en wanneer onvermijdelijk, moeten de icbe’s op billijke wijze worden beheerd.5 Tot slot moet de beheerder voldoen aan alle geldende voorschriften om de belangen van de beleggers optimaal te behartigen.

Deze weinig concrete verplichtingen zijn nader gespecificeerd in een UitvoeringsRichtlijn.6 De vereisten ten aanzien van belangenconflicten en de deugdelijke bedrijfsuitvoering komen eveneens terug in de prudentiële vereisten. Deze zijn in de vorige paragraaf beschreven.7 In deze paragraaf worden de gedragsvereisten toegelicht die betrekking hebben op de algemene loyaliteitsverplichting. Beleggingsmaatschappijen die geen aparte beheerder hebben, moeten eveneens aan deze gedragsregels voldoen.8 In dat geval dient de verplichting van de beheerder opgevat te worden als de verplichting van de beleggingsmaatschappij.

De vereisten zijn in de nationale implementaties veelal woordelijk overgenomen. Alleen als dat niet het geval is of als aanvullende verplichtingen zijn opgenomen, geef ik dat aan. De vereisten komen overeen met gelijksoortige vereisten uit de AIFM-Richtlijn en MiFID I.9 Met de inwerkingtreding van MiFID II zijn enkele van deze vereisten aangepast voor beleggingsondernemingen.10 Als de aanpassing ook een relevante ontwikkeling voor icbe’s behelst of zou kunnen behelzen, geef ik dat aan.