5.17.1 Algemeen

Minderheidsaandeelhouders die gebruikmaken van hun uittreedrecht verliezen hun aandelen. De compensatie die hen geboden wordt is de schadeloosstelling.

De regeling heeft elementen die lijken op de bijbetalingsregeling zoals wij die al voor de implementatie van de Richtlijn GOF kenden. Op grond van de ruilverhouding kan recht bestaan op geld.

In § 5.2 gaf ik aan dat het zowel een betaling als een bijbetaling kan zijn. Het gezamenlijke bedrag daarvan mag echter een tiende van het nominale bedrag van de toegekende aandelen niet te boven gaan. Bij een grensoverschrijdende fusie kan, wanneer gebruik wordt gemaakt van de schadeloosstellingsregeling een hogere betaling dan die 10% aan minderheidsaandeelhouders plaatsvinden. Hierop is terecht gewezen door de commissie vennootschapsrecht. De commissie gaf daarbij overigens aan dat niet bezwaarlijk te vinden.1 Zij noemt het gegeven dat de 10%-grens kan worden overschreden 'een zekere mate van flexibilisering van het fusierecht die wenselijk is'. Ik sluit mij bij die mening aan. De bescherming van minderheidsaandeelhouders waarvoor bewust gekozen is zou niet in alle gevallen volledig benut kunnen worden wanneer de 10%-grens ook ten aanzien van de uittreedregeling zou gelden. Dat zou leiden tot een ongelijke behandeling van minderheidsaandeelhouders.