5.9.11 “Senior” en “junior” versus “gesecureerd” en “ongesecureerd”

In dit boek hanteer ik veelvuldig de term “senior” en “junior” crediteuren. Deze termen hanteer ik niet als synoniemen voor “gesecureerde” en “ongesecureerde” crediteuren. Een gesecureerde crediteur heeft slechts voorrang op de opbrengst van de specifieke goederen die als onderpand zijn verstrekt. Een senior crediteur heeft voorrang op de gehele waarde van de onderneming tot het beloop van zijn vordering. Junior crediteuren ontvangen pas een uitkering nadat senior crediteuren geheel uit de volledige waarde zijn voldaan. Een dergelijk vorm van voorrang is bijvoorbeeld contractueel te bewerkstelligen met een afspraak tussen senior en junior crediteuren of vloeit voort uit de vennootschappelijke (groeps) structuur. Opmerkingen over de verhouding tussen junior en senior crediteuren zijn veelal mutatis mutandis van toepassing op de verhouding tussen aandeelhouders enerzijds en junior crediteuren (en senior crediteuren) anderzijds.

Uitdrukkelijk of uit de context zal blijken dat ik op sommige plaatsen in dit boek de term senior of junior crediteuren gebruik om de crediteuren aan te duiden die in geval van liquidatie wel respectievelijk geen aanspraak zouden hebben op een uitkering in contanten, terwijl ik op andere plaatsen de term senior of junior crediteuren gebruik om de crediteuren aan te geven die in respectievelijk out of the money zijn op basis van reorganisatiewaarde (die gelijk kan zijn maar vaak niet gelijk is aan de liquidatiewaarde).