3.13.0 Holistische benadering van het vennootschappelijk belang als contra-argument voor aandeelhoudersbelang/aandeelhouderswaarde

Eén van de voornaamste redenen om het aandeelhoudersbelang centraal te stellen, is dat dit meer sturing geeft aan het bestuur van de vennootschap en de controle op het handelen van het bestuur eenvoudiger maakt, hetgeen de ‘agency costs’ vermindert. Maar zijn er geen andere mogelijkheden om het bestuur meer sturing te geven en beter toezicht te houden, zonder het stakeholder model zo resoluut van de hand te wijzen? Ik meen van wel, namelijk door een bepaalde opvatting ten aanzien van het vennootschappelijk belang te hanteren.

Hieronder zal ik het inhoudelijke aspect van het vennootschappelijk belang als norm voor bestuurders en commissarissen nader toelichten. Ik meen dat er in hoofdlijnen drie opvattingen betreffende het vennootschappelijk belang te onderscheiden zijn, namelijk de resultante leer, de holistische leer en de ‘leer van de leegte’.1 Wolf signaleert tevens een nieuwe (vierde) leer, die eveneens wordt toegelicht.2