4.3.10 Tussenconclusie scheme

De scheme heeft zichzelf bewezen als een flexibel instrument dat een vennootschap in de gelegenheid stelt uiteenlopende afspraken aan te bieden aan verschillende partijen. Het wijzigen van aandeelhoudersrechten kan onderdeel zijn van een scheme. De aandeelhouders van wie de rechten worden gewijzigd, stemmen in stemklassen over het akkoord.1 De algemene vergadering dient vervolgens nog de voor de uitvoering van het akkoord eventueel vereiste vennootschapsrechtelijke besluiten te nemen. In de literatuur en de jurisprudentie is er weinig tot geen aandacht voor dwarsliggende aandeelhouders. Dit heeft te maken met het feit dat vennootschappen een constructie van een transfer scheme kunnen gebruiken om out of the money aandeelhouders en schuldeisers te omzeilen. Out of the money aandeelhouders stemmen doorgaans onder dreiging van deze constructie in met een ‘normale’ scheme en de benodigde vennootschapsrechtelijke besluiten. In de toekomst zal een dergelijke constructie wellicht niet meer nodig zijn. De Engelse regering is voornemens een cross class cramdown van stemklassen in te voeren in een nieuwe akkoordprocedure.2 Dit en andere hervormingen komen in de volgende paragraaf aan bod.