5.4.4.3 Effectiviteit vereisten belangenconflicten

In paragraaf 3.3 is opgemerkt dat de belangenconflicten tussen beheerder en een beleggingsinstelling een belangrijke motivatie zijn voor aanvullende regelgeving voor beheerders van beleggingsinstellingen waaronder icbe’s. Het is dan ook wenselijk dat er vereisten zijn opgenomen in de icbe-regelgeving die expliciet betrekking hebben op deze belangenconflicten. Belangenconflicten moeten op grond van de icbe-Richtlijn geïdentificeerd worden, waar mogelijk voorkomen worden en als dat niet mogelijk is transparant gemaakt worden naar de deelnemers. Dat is belangrijk maar volstaat niet qua regelgeving. De belangentegenstelling tussen de beheerder en deelnemer vormt immers de kern van de noodzaak tot regelgeving. Deze belangenconflicten zijn niet of nauwelijks te vermijden. Ze kunnen wel transparant gemaakt worden naar de deelnemers maar het is de vraag of ‘de kleine belegger’ hier de juiste conclusies aan kan verbinden. Bovendien zijn belangenconflicten zodanig verweven met de opzet van een icbe met aparte beheerder dat belangenconflicten spelen voor elke icbe. Informatie hierover in de fondsdocumentatie zal een icbe daarom niet (negatief) onderscheiden van haar concurrentie.