Aandeelhoudersverantwoordelijkheid (VDHI nr. 129) 2015/3.13.4:3.13.4 Een nieuwe leer?

Aandeelhoudersverantwoordelijkheid (VDHI nr. 129) 2015/3.13.4

3.13.4 Een nieuwe leer?

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.

De drie voornoemde leren circuleren al enige tijd in de literatuur. Timmerman en Van Ginneken lijken tezamen echter een nieuwe leer te introduceren, welke eigenschappen heeft van alle voornoemde leren.1 Zij overwegen:

‘Een vennootschap is een juridische fictie en heeft geen inherent eigen belang, dat geheel los kan worden gezien van de belangen van de bij de vennootschap betrokkenen. Dit neigt naar de opvatting van Van der Grinten, dat het vennootschappelijk belang het resultaat is van een afweging van belangen. Het vennootschappelijk belang ligt ons inziens besloten in het beleid en de strategie van de vennootschap, zoals door de vennootschapsleiding vastgesteld. Het beleid en de strategie moeten gericht zijn op het creëren van aandeelhouderswaarde op de lange termijn. Deze creatie van langetermijnaandeelhouderswaarde is weer enigszins in lijn met de opvatting van Maeijer: het belang dat de vennootschap heeft bij haar eigen gezonde bestaan, uitgroei en voortbestaan met het oog op het door haar te bereiken doel. Dat doel is in onze ogen dus het creëren van lange termijn aandeelhouderswaarde. Het belang van aandeelhouders speelt daarin een belangrijke rol, het gaat uiteindelijk om aandeelhouderswaarde, maar dat is niet het enige belang. Teneinde het doel te bereiken moeten verschillende belangen in acht worden genomen. Aandeelhouderswaarde op lange termijn kan niet worden bereikt zonder ook andere belangen in acht te nemen.’2

Ik meen uit hun overwegingen op te maken dat het vennootschappelijk belang een zelfstandig belang is, dat niet los kan worden gezien van de belangen van de bij de vennootschap betrokkenen. Dit lijkt een kenmerk van de holistische leer. Vervolgens overwegen zij dat het vennootschappelijk belang ‘het creëren van aandeelhouderswaarde op de lange termijn’ is. Dit is het vernieuwende aspect van de door hen geïntroduceerde opvatting, welk aspect ook wel te bespeuren is in de ‘leer van de leegte’.

Het belang is echter niet volledig zelfstandig of afgeleid uit de belangen van de belanghebbenden bij de vennootschap, maar ‘het creëren van aandeelhouderswaarde op de lange termijn’. Zie ik het goed, dan lijkt de opvatting te zijn dat het aandeelhoudersbelang, een leidende rol speelt, maar de belangen van andere belanghebbenden bij de vennootschap eveneens in acht moeten worden genomen, met als doel de aandeelhouderswaarde op de lange termijn te maximaliseren.

Deze functie is alleen te gebruiken als je bent ingelogd.