4.4.6.1 Inleiding

In de flex-BV kan bij de statuten worden bepaald dat aan houders van certificaten vergaderrecht toekomt (art. 2:227 lid 2 BW). Krachtens art. 2:194 lid 1 laatste volzin BW dienen in het aandeelhoudersregister de namen en adressen van de houders van certificaten met vergaderrecht opgenomen te worden. Eerder memoreerde ik de discussie onder het oude recht wanneer sprake is van met en zonder medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten. Wat houdt de wetswijziging voor deze certificaten in? De wetgever heeft ten tijde van de parlementaire behandeling in de Tweede Kamer reeds ten aanzien van de certificaten van aandelen die met medewerking van de vennootschap zijn uitgegeven opgemerkt dat het in de rede ligt dat het vergaderrecht van certificaten die thans reeds (lees: onder het oude recht, RAW) als bewilligd in het aandeelhoudersregister zijn vermeld, wordt geëerbiedigd.1

Dat is geen sluitende redenering, omdat art. 2:194 (oud) BW niet voorziet in de mogelijkheid, althans de verplichting, tot het inschrijven van certificaathouders in het aandeelhoudersregister. Het is de vraag of inschrijving in het aandeelhoudersregister van bewilligde certificaathouders onder het oude recht veel is voorgekomen.2 Later heeft de wetgever dat beter verwoord: “Alle houders van certificaten die nu aanspraak kunnen maken op aanwezigheid bij de algemene vergadering, dienen onder de nieuwe regeling als vergadergerechtigd te worden aangemerkt.”3 Houders van – onder het oude recht – bewilligde certificaten hebben vergaderrecht en moeten bijvoorbeeld ook voor een algemene vergadering worden opgeroepen.4 Het oude recht kende echter het begrip ‘vergaderrecht’ niet. De wijziging van art. 2:227 lid 2 en 2:194 BW brengt mee dat in de statuten dat vergaderrecht aan die certificaathouders moet worden toegekend en dat die vergadergerechtigden in het aandeelhoudersregister moeten worden ingeschreven. Gebeurt dat niet, dan vallen de ‘oude’ bewilligde certificaathouders tussen wal en schip en blijft de discussie onder het oude recht wanneer sprake is van al dan niet bewilligde certificaten bestaan. Dat komt de rechtszekerheid niet ten goede. Vanwege deze achtergrond en wijzigingen is aldus overgangsrecht noodzakelijk.

Ik neem overigens aan dat de wetgever met het hiervoor aangehaalde citaat tevens bedoeld heeft te zeggen dat de bewilligde certificaathouders onder het oude recht onder het nieuwe recht het vergaderrecht mag uitoefenen, ook al zijn de statuten daartoe nog niet aangepast.

Ik maak ten aanzien van de certificaten van aandelen eerst algemene overgangsrechtelijke opmerkingen en vervolgens specifieke overgangsrechtelijke opmerkingen.